二月份行情回顾
2 月初,LME 市场金属指数延续了一月底的下跌之势,但之后迅速止跌回升,并持续反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
不过从2 月中下旬开始,金属整体在去年底的震荡区间下沿附近受阻,并开始持续走弱,市场呈现明显内弱外强格局,品种上,铜相对较弱,锌则相对偏强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
三月份展望及操作策略
我们认为基本金属将继续呈现震荡偏弱走势,但继续往下的空间或许并不是很大。品种上,铜的基本面依然趋弱,铅锌相对好于铜。操作上,空头机会关注铜,或者采取抛国内铜买LME 锌等跨品种套利策略。
铜:前途仍黯淡 但道路曲折
国内市场现货需求平淡,供需过剩的矛盾继续显现,同时,国内外宏观经济数据表现不佳,尤其是我国经济数据弱于预期,影响市场对铜需求前景的预期。外部宏观环境的不利因素加上其基本面本身的脆弱,铜价偏弱局势难改。LME 市场仍将表现偏强,美国经济可能将出现明显反弹并支撑铜价。铜价3 月份表现将继续保持震荡偏弱格局,但在49000元/吨一线可能遇到较强的支撑,主要关注点在于企业开工的恢复情况,以及在铜价大幅回落后的采购意愿。尤其需要关注线缆企业和空调企业。
铝:供需格局未改,铝价底位震荡
综合市场价格走势及铝行业国内外基本面情况来看,一方面当前铝价已处于较低位置,尤其是国内铝价继续受累于低成本拖累的空间已经不大;但另一方面,国内库存在节后的快速上升对于国内铝价形成了很大的压力,短期或难有改观;而国外市场也临近4 月份LME 新规生效,虽然我们并不认为新规会对铝市场有太大的冲击,但还是会一定程度压制铝价的表现,加之近一个多月的价格上涨,3 月份伦铝或有震荡调整的需求。
铅锌:内外因素继续分化,区间内震荡态势或难改
全球铅锌供需面改善,LME 铅锌库存持续下滑,但国外大型锌矿的提前关闭预期暂难对精锌产出形成影响。而国内经济呈现偏弱态势,今年国内房地产业前景展望不太乐观,电池置换需求随着天气回暖将下滑,节后下铅锌游消费行业恢复缓慢,国内铅锌供应过剩压力依然凸显。因此国外铅锌基本面偏强于国内,期价外强内弱的特征在3 月份或将延续。预计3 月伦铅期价或继续震荡,沪铅难改震荡偏弱态势。锌或继续震荡略强,但伦锌、沪锌期价分别于上方2100 美元、15300-154000 元的压力较明显。故3 月铅锌期价区间内波动的态势或难改。