二月市场回顾：
        现货方面：二月，动力煤价格走势延续今年以来的弱势格局，环渤海动力煤价格指数（以下简称“BSPI”）从月初584  元/吨，下跌到目前的559  元/吨，跌幅约4.28%，下跌有所收敛。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体表现：一、随着神华与下游电企达成568.8  元/吨的一季度长协价，动力煤市场下跌压力得到缓解，从BSPI  周报价可知，二月各周分别下跌13、9、3  元/吨，下跌幅度越来越小；二、内贸煤与进口煤相对作用力加强，在国内煤价不断下跌的情况下，印尼为提高其煤炭的市场竞争力，大幅调低其二月报价约9%，报80.44  美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三、国际三大港口报价低位震荡；四、随着节后下游企业的复工及2  月上半月低温天气的影响，北方港口运煤需求回升，国内海运价格温和向上。
        期货方面：春节后，动力煤期货延续去年12  月以来的弱势格局，主力TC1405  合约价格从540  元/吨下跌到月底的537  元/吨，跌幅0.56%。量仓方面，由于春节假期的影响，成交量大幅萎缩，截至2  月28  日，动力煤期货成交851382  手，较上月环比减23.85%；动力煤期货持仓36394  手，较上月同期环比增2.82%。
        动力煤3  月投资策略：三月，动力煤或呈低位偏强震荡走势，具体主导因素：利多因素：（1）从历史数据看，三月火电出力将有明显回升，电煤需求对煤市形成一定支撑；（2）季度长协价已经达成，下游电企预期目标基本实现，短期内来自下游的降价压力得到缓解；（3）季度长协定价机制或固定，煤企有拉升BSPI  的内在动力，以期提高未来季度长协谈判的筹码；（4）进口煤规模将呈现一定程度萎缩，由于国内外煤市价差的不断缩小，进口煤的价格优势已不明显，下游电企通过进口煤给内贸煤施加压力的效应相较前期将缩小；（5）四月大秦线检修或拉大下游企业三月备货需求。
        利空因素：（1）近日，习近平主席在北京考察时表示，应对雾霾污染、改善空气质量的首要任务是控制PM2.5，并要求从压减燃煤开始；（2）宏观经济压力及煤炭行业供需过剩压力对煤炭价格有长期压制作用；（3）严重的雾霾污染使各地环保政策密集出台，东部能源消费结构升级进程或加快，煤炭消费堪忧。
        从上述利多及利空因素判断，三月动力煤利多因素基本为短期因素，而利空因素为长期因素。因此，短期来看，三月动力煤市场环境较上月将有所改善，但考虑到长期利空因素的压制作用，三月煤市将表现为低位偏强震荡走势。而动力煤价格未来更上一层楼，还要需求层面实质的改善。基于上述分析，并考虑到四五月份火电出力较低的影响，建议投资者暂时观望，等待后期的逢高沽空机会。