要点:
1、经济环境概述:美国经济缓慢复苏,经济增长达危机前水平,库存增加贡献较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区经济复苏脆弱,欧洲债务问题关注度下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国制造业复苏受阻,出口尚可,经济下行压力加大,部分城市房地产市场出现较大幅度回调。
2、各国政策取向:美联储再次缩减资产数量100 亿美元至650 亿美元,QE 进入下半场。欧洲财政政策紧缩,货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限,7%是底线,跌破则出台一些刺激经济的政策。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,库存居高难下。近期铜下跌的主要原因是下游需求回落,中国房地产市场呈现回调迹象,投资者情绪普遍悲观或谨慎。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,QE 缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数大幅下挫。黄金白银回落后略有反弹,黄金相对强势。中国固定资产投资力度略有回落。中国股市连续大幅下挫后呈现企稳迹象,房地产与金融板块企稳,创业板波动加剧。
5、现货价格:2 月28 日,上海电解铜现货报贴水280 元/吨至贴水120 元/吨,平水铜成交价格48900-49150 元/吨,升水铜成交价格48980-49260元/吨。现货交易贴水较昨日收窄,供应仍充裕,好铜不再持坚挺价,但中间商收货兴趣已大打折扣。市场再度集中抛货。尤其好铜贴水不收反而小有扩大,但平水铜贴水略有收窄,可见逢低有下游采购,但总体仍不能扭转供大于求的格局。
6、近期重要经济数据:今日,2 月汇丰中国PMI 终值,1 月美国营建支出与2 月ISM 制造业指数。
7、重要行业新闻:自由港迈克墨伦铜金矿公司或宣布旗下位于印尼的Grasberg 项目铜精矿出货遭遇不可抗力,因受印尼矿业新规影响。
小结:
芝加哥采购经理人指数(PMI)从1 月份的59.6%攀升至59.8%,超出市场预期。市场预计该指数将从59.6%下降至56.0%。密歇根大学报告称,2 月消费者信心指数从1 月底的81.2 攀升至81.6,略低于市场预期。美国不动产交易商协会报告称,1 月份的二手房签销数据增长0.1%,略好于市场预期。美国政府发布的2013 年第四季GDP 修正报告显示,季度经济增长率的年化值从3.2%大幅降至2.4%,降幅达25%。美国经济数据好坏参半,基本上延续了前期的弱势复苏格局。上期所铜库存开始攀升,洋山铜溢价继续回落,现货依旧贴水。短期铜价依旧弱势,策略上,前期建议的空单谨慎持有。