一、"产业新城"模式形成的独特竞争优势华夏幸福主要通过与部分大城市周边的县级政府签订产业园开发协议，全面参与园区基础设施建设、土地一级开发、园区招商引资、园区综合服务等工作，并凭借土地一级开发优势获取房地产开发用地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】华夏幸福不仅获得了基础设施建设、招商引资等所产生的政府结算委托费用，同时产业园区的发展推升了园区地块的价值上升，促进产业园区内住宅地产业务蓬勃发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，华夏幸福不同于一般的地产公司，其核心竞争力在于园区的运作能力，地产仅是其最终实现价值变现的手段。园区运作能力主要体现在园区产业规划能力和招商引资能力。经过十年的积累，华夏幸福形成了一整套科学的区域产业发展方案并与多家顶级咨询机构进行长期合作。培养了数百人的招商团队，积累了超过10万家企业的招商数据库，为成功招商打下基础。华夏幸福具有小资金撬动大项目的特点。华夏幸福的资金投入主要为早期的基础设施建设费用、土地平整费用和招商引资费用。之后政府将进行委托费用结算，而这部分结算收入成为公司获取开发土地的重要资金来源。从华夏幸福获取土地的实际上看，基本属于小片分块获取，以2013年至今获取的固安的土地为例，单块土地出让金未超过7亿元。我们认为，公司运营模式使得其拿地节奏较具有弹性。产业新城的发展符合新型城镇化发展方向，同时公司将受益于产业升级所带来的机遇。固安工业园区内的电子信息、汽车零部件和装备制造三大产业基地初步形成规模；在航天产业和临空经济领域分别与航天科技集团、中国联合航空公司达成战略合作关系，在生物医药产业领域顺利推进固安肽谷生物科学园的建设，高端产业和新兴产业升级态势初现。我们认为华夏幸福未来具备结合产业升级深度挖掘自身价值的潜力。
　　二、布局环首都经济圈，是"京津冀一体化"的主要受益标的华夏幸福2013年实现销售收入374亿，其中环北京地区的销售收入超过300亿，是公司销售收入的主要来源。华夏幸福主要布局在环首都经济圈的固安、廊坊、大厂、怀来、香河、霸州、永清等市镇，这些市镇从地理位置上与北京毗邻，具备产业新城建立的地理条件。同时这些市镇无论是经济还是房价都与北京存在着明显的差距，为华夏幸福的介入提供了条件。当前公司环北京的布局业已完成，当前签约的环北京产业园规划面积超过700平方公里，我们保守估计园区内可供住宅开发面积约为100平方公里，随着后续地块的陆续获取，可供公司10年的开发需要。2月26日习近平召开座谈会，将京津冀协同发