锌、铅：
        据ILZSG数据，2013年全球精炼锌供应出现5.22万吨的缺口量，全球精炼锌供应由之前的持续宽松终于转为偏紧格局，令未来锌价在中长期受到一定支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前韩国锌业和泰克资源等企业正在就2014年锌精矿长单加工费进行谈判，多数企业预期加工费或攀升至220美元/吨，此外国内锌精矿现货加工费也有望进一步上调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1月国内锌冶炼企业开工率73.55%，虽然连续两个月下滑，但仍维持历史较高水平，开工率环比小幅回落的主要原因是随着锌下游需求的减少，个别锌冶炼厂提前停工放假。未来锌融资需求的减弱将领精炼锌进口量有所减少，同时也会迫使一部分流入国内的融资库存流入现货市场，从而加大锌锭供应压力，令锌价承压，但预期该负面影响作用有限。
        下游方面，1月我国镀锌企业开工率下滑至64.4%，由于全国大部分地区天气依旧寒冷，而且春节假期临近，因此各地高速公路、电力电网等基础设施项目基本进入停滞阶段，使得镀锌板卷、镀锌管和镀锌铁塔等铲平的订单需求明显放缓。另外，房地产市场在1月份也进入传统的行业淡季，也拖累了镀锌产品和压铸锌合金的订单需求。春节后镀锌企业订单量增长不明显的主要原因还是因天气和终端需求疲弱等原因，北方各地区高速公路、电力等基础设施建设项目大多依旧没有恢复开工所致。虽然目前镀锌下游需求疲弱，但因原材料价格下跌，镀锌产品利润空间相对变得宽松，从而可以能够对镀锌板卷企业产生一定吸引力。
        1月份全国主要城市房价总体延续了去年房价的上涨势头，但涨幅增速有所放缓，其中主要受到1月春节的影响，令成交量增速和开发商推盘节奏都有所放缓。目前房地产行业的信贷环境出现收紧的迹象。比如南京收紧房贷政策，杭州等地楼盘降价销售导致业主闹事事件发生，以及兴业等银行暂缓办理部分房地产新增授信业务，停办房地产夹层融资业务。但这种消息的实质性影响十分有限，只能较明显地搅乱市场情绪。尽管如此，但这并不意味着目前房地产市场就没有隐忧，未来不同实力的开发商和不同城市的楼市之间分化现象会越来越明显。由于工程机械设备销售并不理想，笔者预计，受春节假期和寒冷阴雨天气影响，我国基建领域的投资热情仍会较低，对锌下游需求的提振作用有限，增速加速要等到3月传统旺季的到来。
        综上所述，精炼锌供应呈现偏紧格局虽能起到支撑锌价的作用，但是短期作用并不明显。虽然因下游需求疲弱以及春节、天气等因素影响，锌冶炼企业开工率小幅下滑，但由于锌精矿加工费上调预期明显仍保证锌冶炼企业开工率维持相对高位。锌融资需求的下降虽然会削弱锌的支撑力度，但是影响程度和时间都有限。最为关键的是锌下游需求仍未见复苏迹象，锌现货市场交投进展缓慢，从而令锌价难以突破前期高点。在3月份，笔者认为锌价上涨力度堪忧，沪锌主力在该月或将冲高回落，预计波动区间在15000-15400元/吨。