摘要:
制造业:回落中隐现生机。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2 月中采制造业PMI 回落0.3 个百分点至50.2,不过考虑春节因素后没有明显失速。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
小型企业指数大幅反弹,最能代表经济活力的小型企业对经济的预期正在好转,这也在生产经营活动预期指数上得到印证。受制于去年下半年稳增长政策的退潮以及货币信贷的收紧,今年一季度乃至上半年经济会保持弱势。但年初以来流动性宽松及外部环境的转暖,促使企业预期好转。伴随“两会”后或将出台的稳增长政策,至年中经济或将面临回暖。预计1-2 月工业增加值同比增长9.7%,与去年12 月持平。
消费:趋势在转弱。(1)春节期间消费表现不佳。春节消费情况与1-2 月整体消费数据有很大相关性。(2)房市走冷涉房消费减少。在去年拉动消费的因素中,与房地产有关的装潢、建材、家电占比较大。房市走冷,这部分消费将减弱。(3)高收益理财产品推升储蓄意愿。以余额宝为代表的新兴理财方式,提高了居民的储蓄意愿,影响消费支出。预计1-2 月社会消费品零售总额同比增长13.5%,较去年12 月回落0.1 个百分点。
投资和信贷:非标转标带来贷款增长。房市走冷预期正在形成,投资增速将回落。1 月新增人民币贷款占社会融资规模的51%,相比去年同期大幅提高9 个百分点。由于流动性宽松对于不同融资形式增长的推动应该是等同的,因此贷款占比扩大或是非标进表的结果。预计1-2 月固定资产投资完成额累计同比19.4%,较去年回落0.2 个百分点;2 月新增人民币贷款7,500 亿,M2 同比增长13.3%。
对外贸易:人民币贬值尚未产生影响。BDI 自2 月中旬起开始了一波缓慢回升走势,但更多的是季节性的回暖;PMI 数据显示的中国进出口情况均表现疲弱:2 月外贸实质增长将有限。而人民币汇率经历大幅贬值,是央行主动引导的结果。由于中国出口主要取决于外需而与汇率关系不密切,因此对外贸影响更多是对虚假贸易的挤压。进口增速将因低基数维持高位。预计2 月出口和进口同比分别为13.0%和16.0%,贸易顺差131 亿美元。