一、操作建议：
        虽然目前市场资金仍然较为宽松，资金利率继续下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而经历过年初信托事件，风险规避意识有了明显加强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期也传出了部分商业银行停止房地产行业贷款的消息，使得市场的恐慌情绪增加，这使得国债的避险属性更加强化，收益率下行。预计两会前夕，资金面会维持宽松，国债价格上涨格局有望延续，期债短期或许以振荡偏多格局为主。主要波动区间93-93.5。
        二、一周宏观经济回顾：
        1、外围市场
        美国方面：美国经济复苏稳步前进，虽然受到恶劣天气的影响，但各项经济指标显示美国经济已经企稳：美国1月耐用品订单增幅超预期，美国1月新屋销售创五年多新高，环比大增9.6%。虽然美国上周首次申请失业救济人数34.8万人，超市场预期，但市场反应平淡。美联储主席耶伦表示，不确定天气影响经济数据，美联储将基本延续现行货币政策，宽松的货币政策在相当长时期内仍然适用。从美联储将坚定缩减QE进程，也彰显美国政府的经济回暖的信心。
        欧洲方面：而欧元区2月制造业PMI为53.0，为2个月来最低，消费者信心指数恶化，为欧洲经济复苏蒙上一层阴影，但经济景气指数触及两年半高点。欧元区1月份的CPI终值为0.8%，德拉吉称，欧央行对价格水平下行风险保持警惕，需要时会采取行动。欧央行于本周举行政策会议，市场认为欧央行或将再融资利率由0.25%下调至0.1%~0.2%。
        2、国内经济
        汇丰中国2月Markit制造业PMI初值48.3,  为去年7月以来最差水平，也是五年来历史同期最低值。2014年1月和2月汇丰PMI数据均位于荣枯线以下，这表明当前国内宏观经济开局不利，经济回暖受阻，从分项数据来看，制造业企业原材料采购动力不强，库存上升，上半年将面临去库存的压力。而受到地方债务风险、政府考核导向转变和反腐败力度为主的社会整治的推进，地方层面的投资动力亦会减弱，此外，能源价格、发电量和货运等指标也印证这一观点，因此，国内经济环境短期内难有大的转变。
        最近国内市场有两大热点：一是房地产市场发生了较大的变数。由于银行开始撤离与房地产相关的信贷业务、房地产库存高企、企业融资紧张，部分地区部分房企已经开始降价。
        此次降价与其他重点城市在2008  年以及2011  年经历过的几轮降价不同，非不是政策打压或经济低迷的结果，而是开发商对房地产市场内部供求变化的判断后主动做出的举措。结合目前的去杠杆的货币环境，房地产市场的面临的风险更加聚集。
        还有就是一向保持强势的人民币最近大幅贬值。至2  月18  日算起，人民币即期汇率贬值幅度已超过1%。这次突然贬值是央行主导的，因为央行在过去一周里不断地调低人民币汇率的中间价，同时汇率下跌与近日外汇占款的释放及市场利率下降的情况吻合。中国央行本周引导人民币汇率创下自2005  年来的最大跌幅，分析其意图：是希望让投机者意识到人民币可涨也可跌，打击押注于人民币单边升值的海外投机者们。而更重要的政策目标，在于抑制境内扩张过快的影子金融，出于对影子银行及坏账增多的担忧，央行开始出手抑制信贷增速，在此之际热钱的流入使局面更加复杂。人民币汇率升值或导致资本流入趋势逆转，对房地产价格的支撑作用或将面临考考验。
        在下周3  月5  日召开两会，预计将会讨论保持经济稳定增长、城镇化、人口政策、国有企业改革以及继续强化环保这些方面的内容。