■在动荡市中，中信证券领先地位突出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　公司资产安全，现金充沛，战略清晰，风险掌控能力强，管理层值得信赖，业务布局较合理，未来资本开支不大，能够承受较大金融冲击，有能力渡过市场困境。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）08年中报显示，公司经纪业务(股票基金权证债券)总交易额3.37万亿元,市场占有率8.19%,较年初提升了0.31个百分点。股票债券主承销额593亿元，市场份额23.37%，较年初上升6.99个百分点,保持第一。共同基金市场管理基金资产规模2126亿元，继续以10.2%的市场份额居于第一，年初以来增加了2.09个百分点。同时，公司对股票投资采取保守控制，基本避免了投资损失。
　　■经营安全性高，经营业绩有底部支撑。
　　与实业企业相比，公司具有更好的现金流；与银行和保险业相比，公司具有风险底数更清晰的资产质量和财务透明度；与同行业相比，公司经营稳定性强，净资本规模领先，业务发展均衡，资产管理和投行等业务已经进入品牌价值促进增长阶段，未来盈利的稳定性和可持续性更强。
　　我们按照日均股票基金交易额500亿元、行业可持续的保守长期净资产收益率8%计算，公司每股收益底限在0.7元左右(按现有股本测算)。
　　■美国次贷危机负面影响暴露充分，未来偏正面影响可能有所显现。
　　美国次贷危机已经引起了国内对金融风险的进一步关注，并可能促使国内金融机构加快改革进程，特别是国内券商业壮大资本金、提高竞争力的紧迫性将加大，进程可能加快。这意味着证券行业发展可能会获得更多政策支持，为行业带来良好的政策环境机遇。美国次贷危机给国内金融业最大的经验教训是：一、公司资本规模要大到足以承受大的风险的水平；二、负债经营比率不可过大。接下来美国金融机构将进入大规模去杠杆化和补充资本金过程。国内券商的资本规模和竞争力本来就与国际大投行相差悬殊，为防止差距越拉越大，能够参与国际竞争，在国际投行纷纷补充资本金过程中，我们认为，国内券商业也会大大加快壮大资本金进程。在这一过程中，券商经营的政策环境可能会逐渐好转，一些创新业务和交易制度创新（如T+0）有望推出、银根放松、增资扩股和发行上市加快等，这些都可为券商业绩改善和股价表现提供了机会。