上品折扣联营模式下的单品管理构筑全渠道模式
        ■板块行情：截止2  月28  日，商贸零售指数跌幅0.30%，跑赢沪深300指数6.78  个百分点，在中信29  个一级子行业中排名第15  位较上月有所提高，整体表现处于中游，主要还是由于随着2  月王府井公布与腾讯的战略合作，使得传统零售企业O2O  业务转型再次受到市场的关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但我们预计受终端零售需求持续低迷的影响，近期零售板块取得相对收益的概率依旧较低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个股方面，江苏国泰、美都控股、高鸿股份、民生投资、潮宏基分列涨幅榜前五。
        ■行业数据简析：1  月份，全国50  家增速18%，高增速主要由于春节与2013  年所处月份不同造成的。根据当前的行业低景气度及限制“三公消费”的影响，预计2014  年1-2  月份的行业增速会低于去年同期。
        14  年“春节”黄金周期间，全国零售和餐饮企业实现销售增速13.3%，较去年同期下降1.4  个百分点；百家零售额同比下降3.8%，更是凸显了大型零售企业的销售压力。
        ■重点公司春节期间经营情况：出现两极分化。门店主要位于东部沿海及一、二线城市的公司，春节期间销售出现负增长或是基本持平的情况，如王府井、广百股份。但位于中西部地区或渠道下沉至地级市的公司，销售增长情况依然良好，如步步高、银座股份。
        ■重点报告推荐&调研纪要：
        审视O2O  转型本质：精准营销、客户体验、渠道补充王府井：移动互联  推进全渠道实施落地华联综超：主业稳步发展，经营压力攀升
        ■案例分析：上品折扣联营模式下的单品管理构筑全渠道模式。上品折扣是一家经营折扣商品的百货公司，主要以传统实体连锁门店为主，同时拥有网上商城两种方式进行销售。上品折扣通过自主研发的PDA  实现了单品管理和线上线下同时布局构建实体和网络一体化的销售方式。目前，该公司年销售额约为20  亿，线上销售约占20%。
        ■行业观点：我们持续看好O2O  转型和并购将是传统零售企业内生提效和外延扩张的关键利器。伴随2  月28  日，中百集团公告永辉超市再次举牌，我们再次强调并购将带来超市行业的投资机会。传统零售行业增速持续下探，为市场集中度的提高创造了有利的机会，超市行业由于部分公司已开始出现业绩的亏损或大幅下滑，且并购后的规模效应最为凸现，建议重点关注：1）有收购实力的公司：永辉超市、步步高；2）存在被收购可能的公司：中百集团、人人乐、华联综超。