以创业板为代表的成长股业绩跟不上估值，短期面临压力
        我们在前期报告中判断，创业板业绩整体表现非常一般，与现在近50倍的估值水平不相匹配。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在目前时期，业绩对市场预期的影响权重上升，导致创业板调整压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们此前的报告认为：
        中小板业绩大幅增长的公司数量只有17%，当然，业绩正增长的公司数量至少也应在大约60%以上；创业板已公布预报的365家公司中，业绩大幅增长公司只有13.7%，略增的有大约42%，当然，业绩正增长的公司数量也至少在大约60%以上。
        进一步从近期披露的2013年业绩快报来看，创业板披露业绩快报的14家公司中，不考虑天晟新材依靠收购扭亏，其余公司归母利润增速最高的仅47%，利润增速最低的超过-60%，分化巨大；中小板呈现相似情况。
        从近1月以来机构分析师对创业板业绩预测调整的情况来看，显著上调的仅4家，而显著下调的有11家。样本数量或许不够大，但结合前述对业绩预报与快报的情况分析，创业板业绩整体上不足以支撑高估值或是拖累近日市场表现的元凶。中小板同理。
        主板及市场整体调整应该是暂时性的
        我们认为，近日市场出现的大幅下跌，背后主导的原因有两种可能：
        1、临近"两会"，以及"春季躁动"的结尾，新的积极因素尚未开始影响市场预期，使得风险偏好出现暂时变化，由偏激进变为偏保守；与此同时，恰逢银行收紧开发贷传闻、经济下行预期、人民币贬值预示资金外流预期等外部因素，导致市场短期调整剧烈。
        2、或者，从悲观一点的可能性出发，人民币贬值、房价下跌、股市下跌，预示着资金大规模外流的开始。如果真是这样，则目前大跌只是开始。
        从目前情况判断，我们认为此次下跌应该是第1类原因主导的。近期人民币贬值的背景，是在央行不断正回购下，银行间货币仍显宽松，汇率短期贬值目前来看应该只是对热钱流入的"纠偏"。房价下跌则属地产小周期下行时正常过程，这一现象在2010、2011等年份也出现过。只不过这些因素与"两会"、年报期、"春季躁动"结束重叠在一起，导致市场风险偏好可能在短期出现了较大变化，带动市场暴跌。
        我们维持此前观点，短期谨慎，对年报过后以创业板为代表的成长仍然维持较乐观判断。但始终保持对政策、信用风险等的谨慎判断。