出色的管理能力在金属物流及小额贷款方面已获证明公司的管理制度非常有名，曾经获得《商业评论》和《中欧商业评论》的高度评价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的管理创新体现在"内部公司制"，通过划小核算单元，让每个核算单元成为自负盈亏的小公司，从而激活每个小公司的成本意识和经营意识，使员工的意识和动机从"为公司干"转变到"为我自己干"。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）酝酿三年后，2013年下半年起LED芯片业务已经开始释放业绩截至目前，公司所购5台MOCVD设备已全部实现量产，公司外延片及芯片生产线全线贯通。目前，公司订单情况良好，生产线满负荷运行。第二批5台MOCVD及配套设备正在安装调试中。2-5月还将有10台设备陆续到厂。到2014年底，将共购置30台MOCVD，规模化效应将得到进一步体现。非公开增发助力公司成为LED芯片行业龙头公司的非公开增发已于2013年12月获得证监会发审委通过，拟募集5亿元人民币，其中4亿元将投入"LED外延片及芯片产业化项目（一期）"。未来LED业务将成公司收入和利润的重要来源，很可能再造一个澳洋顺昌，并成为LED芯片行业的龙头公司。LED业务具备后发优势公司MOCVD设备性价比较2-3年前性价比更高，后发优势明显。风险提示新增MOCVD调试进度慢于预期。给予"推荐"评级公司管理能力已在金属物流以及小额贷款业务方面获得证明，先进的管理经验将助公司在LED芯片业务方面取得成功。公司的LED业务发展迅速，2014年底即将达到30台MOCVD，初步形成规模效应。我们预计公司14-16年净利润分别为1.45/2.01/2.47亿元，分别同比增长55.9%/38.6%/22.7%，增发摊薄后EPS分别为0.31、0.43、0.53元，公司即将成为LED芯片业的新贵，给予"推荐"评级。采用分部估值市值约为：61亿=20亿（传统业务2014年净利润1亿，20倍估值）+41亿（市值360亿的三安光电募投完成后264台，公司30台估值41亿）。