我们认为股价的急跌主要受以下因素影响：．2007年财务报表部分项目与财政部规定有偏差；工信部发布禁止通信网络基础设施重复建设的通知；电信CDMA招标预示后续WCDMA/TD-SCDMA项目的激烈程度超出预期，部分投资者调低对联通WCDMA/移动TD-SCDMA项目招标的业绩预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
●  我们认为，公司基本面并无显著变化；财务会计处理方法的调整对最终经营业绩并无重大影响；工信部的通知对公司影响有限，；我们按照保守估计，调整联通WCDMA/移动TD-SCDMA的招标结果，影响08年EPS在0.1元以内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
●  近日股价的下跌已经充分并过度反应了以上信息，主要原因是在目前恐慌性市场环境下，任何利空信息被赋予乘数效应。
●  维持“增持”评级。我们对于中兴调整后的2008年－2010年EPS预测分别为1.30元、1.75元、2.15元，净利润CAGR为32％。市场估值基准下调，但我们认为中兴的估值仍不宜低于1倍PEG，对应目标价为39元，该价格分别对应2008－2010年PE分别为30倍、22倍、18倍。我们认为目前股价过多反映对风险的悲观及厌恶因素，但2008Q4是公司签单公布、盈利集中确认时期（2008Q4将完成全年盈利的56％），2008Q4-2009H1是国内业务增长最快速阶段（三大运营商目前部署的投资均要求在2009H1完成），对海外业务虽有担忧之处但目前看无论是业务增速及应收账款均未体现风险，我们认为未来6个月中兴股价有望超越整体市场，“增持”评级。