13年业绩增长略高于预期  
        公司公告2013年营业收入22亿元，同比增长22.7%；净利润2.78亿元，同比增长48%，比我们和市场的预测高出6%，对应每股收益0.73元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净利润增长快于收入增长的主要原因是毛利率提高4个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）现金情况有所改善，收现比从2012年1.1提高到1.15，经营现金流净额超过净利润。  2013年毛利率提升，预计2014年能够基本持平  
        毛利率提升4个点，主要的原因：1）直梯的平均单价从13.38万元提高到13.75万元，提高了3%。我们判断主要原因是行业需求旺盛，电梯价格有小幅上涨；2）直梯平均成本从9.25万下降到8.83万，下降了5%。主要原因是由于技术优化，零部件自产率提高，原材料价格下降。  2014年行业增速或放缓，公司在手订单充足  
        展望2014年，瑞银宏观团队预计房地产销售和新开工增速放缓至个位数，房地产销售情况影响到开发进度，我们预计整个电梯行业增速会放缓，但由于电梯渗透率仍在提高，行业增速会快于地产增速，预计行业增速在10%左右。2013年底，康力在手订单27亿元，同比增26%，平均交付期一年。  估值：维持目标价17.5元及"买入"评级  
        基于瑞银VCAM  DCF模型（WACC=8.6%）,我们维持目标价17.5元。我们略调整2014-2016年盈利预测至0.86/1.06/1.32元(原为0.86/1.12/1.39），目标价对应PE为20x/17x/13x，维持"买入"评级。