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物产中大研究报告:兴业证券-物产中大-600704-积极转型-140228

股票名称: 物产中大 股票代码: 600704分享时间:2014-03-03 11:40:20
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 聂清廉,李纲领
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 529 KB 分享者: dre****r王 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        近期我们对公司进行了调研与公司管理层进行交流,简要评论如下:
        一、公司简介:以金融服务和汽车服务为主要发展方向的综合性企业
        物产中大为浙江省大型国有企业物产集团旗下上市公司(持股34%),涵盖汽车销售服务、房地产、金融(期货、租赁、典当等)、贸易业务门类的综合性上市公司,其中金融和汽车服务业务为公司未来主要发展方向。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司截至2013  年3  季度的3.4  亿元净利润中,近5  成来自房地产业务,近1  成来自中大期货,超过4  成来自汽车销售服务与贸易业务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2015  年初步目标为实现9  亿元左右利润,预计其中金融服务、房地产、汽车销售服务各占三分之一。
        二、金融服务业务:力争成为浙江省国企整合的金控平台,融资租赁有望成重要利润增长点目前公司旗下金融服务业务主要包括三块:期货、租赁和典当。未来,公司有意向保险、证券、基金、信托、供应链金融中心等业务领域拓展,力争成为浙江省国企整合的金控平台。现有业务中,期货和租赁是公司的重点拓展方向:
        1、期货业务全部来自控股95.1%的中大期货,增资有利于新型业务拓展,但受制于行业竞争
        2010  年至2012  年,中大期货营业收入分别为2.8、2.3  和2.1  亿元,净利润分别为0.46、0.44  和0.42  亿元,2013  年上半年,中大期货营收和净利润分别为0.93  和0.12  亿元。
        目前公司增发方案中,将以募集资金中的5  亿元向中大期货增资,以提高本公司的净资本规模并推动各项业务的开拓和发展。截至2013  年6  月,中大期货净资产为5.9  亿元,注册资本3.6  亿元,低于24  家A  类期货公司5.1  亿元的平均注册资本,经本次注资后,中大期货净资本规模将大幅提升,有利于公司在金融服务领域多元化拓展,发展资产证券化、产业投资基金、直接投资、融资融券及衍生产品投资等新型投资业务。
        不过,短期来看,由于期货行业竞争较为激烈,盈利能力普遍较弱,注资能否对公司盈利能力能否产生立竿见影的效果尚需观察。
        

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