光寶科技  (2301  TT)
        光寶移動與建興電子拖?獲?
        儲存產品部門  (建興電子)  獲?能
        如預期：如本中心前次報告《建興電子存在結構性隱憂》所言，我們認為建興電子獲?下?原因在於光碟機  (ODD)  產業出現結構性改變，且公司獲
        佳的情況可能維持?季。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考?建興電子的PC  ODD  出貨?快速下?，我們因而認為該業務目前展望?如本中心先前預期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）有鑑於此，我們將建興電子2014  ?營收  (預估佔光寶科2014  ?營收的17%)  預估值下修15%。
        光寶移動亦面?挑戰，有鑑於Nokia  與中國智慧型手機品牌業者的出貨
        於預期。我們下修光寶移動  (預估2014  ?對光寶科的營收佔比為7%)  2014  營收預估28%，以反映其展望?如先前預期。光寶移動正進?管?層調整與營運評估，以期改善目前的成本結構與生產效?。
        研究中心預期2013  ?第四季/2014  ?第一季營業?益?將低於市場預期，係因建興電子與光寶移動的營運表現?如預期；?項業務的獲?能?衰退相對快速，肇因於營收規模下?，且固定成本偏高。因此，我們現預估光寶科2013  ?第四季/2014  ?第一季營業?益?將為4.6%/3.4%，較市場預估的5.1/4.4%低0.5/1  個百分點。
        獲?預估與評價調整：我們將光寶科2014  ?預估獲?下修23%，以反映光寶移動與建興電子的營運展望?如預期。此外，我們亦將光寶科目標價由47  元調?至38.4  元。新目標價仍係以現
        ?折現與本益比評價法取平均計算而得。放眼?組件?股，本中心較看好F-鎧勝  (5264  TT，買進)  與巨騰  (9136  TT，買進)。