主要观点
        连续反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  月份，贵金属延续12  月下旬开始的反弹行情，如果说1  月行情出现反弹是所谓的“利空兑现”，且单边行情仍旧不明显，那么2  月无疑将这种反弹行情进行了昭示，反弹得以延续和扩大主要是受美国举债上限调整限期又至和乌克兰局势动荡所助推，不过这也许也是反弹接近尾声的信号。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        美国债务上限问题再次“冷冻”。美联储刚刚经历了调整举债上限问题的又一次冲击。债务上限问题的再三出现又一次印证了我们的逻辑，债务规模的扩张有一种“享受”棘轮效应的循环，收缩难度非常大，只可能是等待美国减赤机制发挥长效作用达到“质的飞跃”的那一天，因而在此之前美国政府只能持续使用这种“冷冻”措施。而债务规模的扩大对贵金属是一种潜在支撑，而对美元则是一种潜在压力。
        短期  QE  收缩基调不会改变。美联储自去年12  月起两次缩减购债，贵金属对美联储政策调整给予了预期之中的正常反馈——先抑后扬，不过我们认为这仅是短线的运行特征。QE  退出已经是不可逆转的进行时状态，QE  的逐步退出将带动资金向美元回流，且伴随美国经济的进一步好转，特别是制造业的异军突起，风险资产受追捧程度将大大压制黄金的吸引力，直至通胀的再度转升。
        美国经济仍是持续复苏无亮点状态。目前欧美经济处于稳定复苏状态，美国经济增速和前景仍好于欧洲。欧元区继续自底部企稳，在美国开始缩减QE  后部分经济数据虽然出现波动，但是均在正常范围，未来出现大幅偏差的可能性也不大，尽管从未来一年来看可能除了制造业都不会有过多的亮点。另外，美国就业市场的状况确实出现一定反复，本已于去年11  月达到的新增非农就业年均值20  万人的目标，现在再度拉开差距，12  个月均值跌落至18.6  万人，后续还需关注这一数据的进展。
        不过从彭博社最新调查预估值可以看出，已经进行了大幅下调，数据再度显著不及预期的可能性已经降低，但是如果再次不及预期，或短暂提振贵金属价格。
        贵金属反弹或将结束。短线看，贵金属连续反弹已经逐步接近了下降通道的上轨，而金银价格也在两个月的时间内达到了接近的涨幅。在QE  缩减大背景短时间内不改变、美国经济恢复仍旧平稳无亮点的状况下，利空信息占比较大，其中缠绕少量利好，因而中线压力仍旧不容小视。目前的建议仍旧是择机寻找中线做空点位，且这样的位置基本已经接近。纽约金1350-1360  美元/盎司区间是较理想的做空区域，3  月目标暂定1290-1300  美元/盎司一线。