乌克兰走到今天是历史、民族、政治、经济多方面因素综合作用的结果,但经济发展问题是核心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近几年乌克兰经济增长低于2%,并已连续6个季度下滑,人均GDP仅4000美元,失业率高企,本币不断贬值,国内经济形势严峻。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)亚努科维奇本想向欧洲靠拢,力推加入欧盟,但是欧盟的反应比较冷淡且难以在短期内给予乌克兰经济上立竿见影的效果,因此亚努维科奇转向俄罗斯。乌克兰与俄罗斯经贸关系紧密,俄罗斯是乌克兰最大的贸易伙伴,相比仍处于经济危机泥潭中的欧盟,经济在增长期的俄罗斯是乌克兰更好的选择。而且普京等俄政要已多次表示,只要乌克兰与欧盟签订联系国协定,俄将对乌克兰进口商品取消优待并实行保护性措施,同时乌克兰将不可能加入关税同盟,从长远看这将对乌克兰经济造成严重打击。2013年11月,乌克兰政府决定暂停与欧盟签署联系国协定,同时表示将加强与俄罗斯等其他独联体国家的经贸关系,引发反对派抗议,成为乌克兰动荡的导火索。
大国政治博弈是此次乌克兰国内局势动荡的催化剂。乌克兰地处俄罗斯与欧盟之间,战略位置非常重要。自苏联解体以来,乌克兰一直在向西还是向东的问题上摇摆不定,其中中西部以说乌克兰语为主,倾向于加入欧盟,回归欧洲;东部以说俄语为主,主张亲近俄罗斯。因此,欧美国家扶植亲欧势力,通过乌克兰使西方势力东扩;俄罗斯扶植亲俄势力,守住俄在东欧的势力范围。俄罗斯和欧美在乌克兰问题上进行的博弈,是促使乌克兰国内持续动荡的重要外部因素。
乌克兰局势在欧美、俄罗斯等大国强力介入下可能加速走向分裂。2月底,俄罗斯装甲部队进入克里米亚;俄罗斯总统普京于3月1日通过俄联邦委员会的批准,可以派遣俄罗斯部队进入乌克兰领土。美欧则公开站在乌克兰反对派一边,不断向乌克兰当局施加压力,并直接插手乌克兰内政。目前乌克兰的动荡已由乌内部不同政治力量之间的激烈较量转向俄罗斯同西方国家间的交手。乌克兰克里米亚自治共和国议会已决定将原定于5月25日举行的克里米亚公决提前至3月30日进行,俄罗斯将肯定向乌克兰的克里米亚公投派出观察员,这将有可能加速乌克兰的分裂。
投资策略与建议: 乌克兰事件表明,军事力量仍是国家利益的最后保障,预计我国也将长期加大军事实力的投入。另外,鉴于即将召开的两会将通过国防预算,以及可能涉及的航空发动机专项、通用航空、研究所改制等热点议题,近期我们看好军工板块的投资机会。我们建议重点关注的个股,白马标的的中航电子(600372,未评级)、中国卫星(600118,未评级)、哈飞股份(600038,未评级)、航空动力(600893,未评级),黑马标的的四川九洲(000801,未评级)、光电股份(600184,未评级)、国睿科技(600562,未评级)、四创电子(600990,未评级)等。
风险提示 军工个股受军品订单每年不确定性带来的短期业绩波动。