大盘仍无系统性机会
由于房企降价、银行停贷以及人民币贬值引发的负面情绪已有所宣泄,随着两会期间改革预期渐强,短期内A股市场可能企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但考虑到经济支撑力度依旧较弱、汇率波动带来的流动性预期恶化因素尚未真正消除,以及3月份后固定投资新开工、信托刚性兑付等不确定性因素的存在,上证指数仍旧无系统性机会,个别传统行业涉及国企改革会有反弹外,周期性行业整体仍然回避。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
在成长股下跌过程中寻找好标的
我们判断成长股面临的是估值过高后的调整,而不是行业成长方向的逆转,原因:
1、 美股的映射作用尚未结束。美国引领全球新一轮科技进步,这一过程尚未技术,2000年科网泡沫破灭的因素包括美联储连续加息、科网公司业绩大幅下滑、千年虫等事件冲击、纳指估值高(当时达50倍,而现在是20-30倍)等原因,这些条件现在不具备。
2、 经济转型引发对科技的需求仍在持续。转型成功的一个标志是,新兴产业的占比提升,并且其中出现令人尊敬的公司,行业格局已然清晰。在美国所有上市公司中,市值排名前100位的公司中,金融类占到19家、网络科技信息服务制造类26家、医药生物13家、消费类13家;而在我国,这几个行业在市值前100位中各占28、5、8、18家,而且,网络科技信息服务及制造类的市值占比仅有2%,占比明显过小。而且,新兴行业尚未形成格局清晰的业态,说明经济结构转型仍在进行中。
3、 当前经济低迷,风格无法发生实质性转变。
4、 创业板和中小板业绩仍在回升,业绩无法被普遍证伪。
因此,建议在下跌过程中寻找好的标的买入,如新能源汽车产业链、智能制造业(机器人、3D打印、智能医疗设备等)、医药和医疗服务、o2o等。
拥抱改革主题
两会期间改革预期升温,尤其是今年两会,涉及去年三中全会和中央经济工作会议上改革议题的部署和推进,改革政策或超预期。可以关注军工、环保、国企改革、养老与医疗改革等。其中,国企改革有望构成全年的主线,中石化启动销售业务重组、上海鼓励国有跨国企业、广东加快推进混合所有制经营,投资思路可围绕提高资产化率(重组、资产注入),优化国有资产布局(业务结构调整)以及混合所有制(战略投资者、股权激励)等几个方面展开。