核心结论
        ①基本面空窗、流动性较好，事件驱动的年初夜袭行情结束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】②多重因素压制风险偏好回落，低仓位等待，跟踪两会政策动向、地产链和信用风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）③安防军工短期受事件刺激，谋划下局，信息安全、高端装备、医疗服务、新能源汽车是备选，主题选丝绸之路主要逻辑
        年初行情是“夜袭战”，即在基本面不明朗背景下展开的攻势。年初基本面数据属于空窗期，股市对基本面数据不敏感。年初以来由于央行投放流动性，资金利率整体回落。信用风险担忧缓解，风险偏好上升。在市场整体温和背景下，事情性热点不断。BAT战争在生活中争夺激烈，腾讯股价在香港市场连创新高。Tesla、500彩票网在美股市场表现优异，A股对应概念随之爆发。2月以来两会临近，改革预期升温，政策性主题活跃。
        资金从成长白马撤出追逐小票。年初资金流向验证了市场存量博弈的特征。2013年资金从蓝筹流入新兴市场，  2014年以来，歌尔、大华、海康、碧水源等2013年表现优异挤入基金前十大重仓的的白马成长股明显下跌，创业板指数走弱于创业板综指，反映资金在从白马成长股向热点概念小票转移。
        行情处于防风险期。基本面面临考验：宏观层面，1-2月经济数据将公布，3月高频数据也将显示入春后经济运行趋势，从PMI数据来看，形势不乐观。更重要的是微观盈利数据，根据历史规律，4月一季报正式披露时，盈利预测将出现剧烈调整。信用风险担忧上升，风险偏好下降：3月后信托、信用债（尤其是城投债）步入到期高峰期，从近期银行停房贷、房价下跌、钢贸商遭追贷等事件看，实体经济疲软的背景下，信用风险担忧可能被市场强化。叠加人民币贬值、IPO可能重启等，市场风险偏好会下降。新技术应用和改革是螺旋式发展的，中期趋势不变，但各类宝遭遇监管等事件表明，年初刺激行情的主题性事件短期降温。