我们对公司首次覆盖，给予"增持"评级，目标价42.36美元，较现价有12.4%的潜在升幅：我们的目标价是基于18倍15年EPS，我们预期公司14-15的EPS分别为1.03和2.35美元，我们认为选用15年的EPS作为估值基准才能充分反映公司潜在的获利能力和高速增长的业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司已经在2013年充分完成功能机向智能机游戏的转型，14年和15年将是公司业绩的爆发期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们看好公司兼顾自研和发行的商业模式，公司作为行业龙头，能够充分受益于手游行业持续的高增长，有望最终胜出。  
      手游行业仍然将保持100%的高增长，产业链有望趋于成熟。在诸如终端硬件、运营商通讯、游戏品类质量等众多因素的支持下，我国智能设备手游市场14年仍见保持100%的高速增长。在行业高增长的大环境下，手游产品精品化端游化已经成为大势所趋，而产业链也将围绕着产品精品化而有望趋于成熟，各细分产业市场份额进一步集中，而这也利好于龙头的手游公司。  
      公司的业务兼顾研发与发行，拥有诸多成功研发和发行的案例并在14年拥有强健的产品Pipeline。公司的研发和发行业务能够充分的互补，使得公司的研发业务能够更贴近市场，发行业务能够更好地了解手游产品成功的核心因素，从而去甄选代理产品。公司已经拥有超过6款月流水上千万的手游产品。公司14年将推出超过45款(自研15款，独家代理30-40款)手游产品，我们很难去预测和保证手游产品的成功率，但是我们有信心去相信公司及其管理团队之前成功产品背后所体现的研发能力、代理产品甄
选能力以及发行能力。