主要预测思路  
        经济增长下行压力加大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着稳增长政策从去年4  季度开始退出，经济增长再次进入下行通道。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然今年年初的出口和信贷数据超出预期，但从PMI  的走低，以及生产资料价格的明显下滑来看，经济增长的动能很弱。近期地产市场情绪的收紧也会给地产投资带来一定负面影响。与之同时，美国经济在今年冬季极端天气的影响下短期走弱。这些都给中国短期经济增长带来了压力。
      稳增长政策的再次加码可以期待。我们相信政府不会放任经济增速的持续下滑，而会在增长接近"下限"时推出稳增长政策。我们预期今年1  季度的GDP  增速就会接近7.5%的增速"下限"。因此，稳增长的再度释放应该是必然的。这些政策的发力点仍然是基建投资和房地产投资。近期银行间市场流动性的放松已经显露出了一些稳增长的意味。  
      人大会议上将公布的今年GDP  增速目标是一个关键看点。这个目标是政府是否仍然坚持保增长"下限"的试金石。我们预期这一指标仍会如去年那样放在7.5%。但如果这个目标低于7.5%的话，那会是一个很超预期的负面因素。今年经济增长硬着陆的风险将会大大增加。  主要预测及投资含义  
        我们将今年1  季度的GDP  增速从7.7%下调到7.5%，将全年GDP  增速从7.9%下调到7.7%。从高频数据来看，近期经济增速的动能在持续减弱。因此我们将1  季度工业增加值、投资及GDP  预测数字都做了小幅下调。不过我们相信稳增长政策的再次发力，以及美欧经济复苏的拉动，会让中国经济短期下行的趋势在今年上半年终止。因此，我们并不认为全年经济增长会一路下滑。基于这样的判断，我们仅将今年全年GDP  增速小幅下调0.2  个百分点至7.7%。我们相信，全年GDP  增速跌到7.5%的"下限"之下的概率微乎其微。
      2  月通胀读数明显走低。2  月份CPI  同比数字将因为春节效应而跌至2%以下，达到1.9%。不过3  月随着春节效应的过去，CPI  同比又会回升至2.5%  附近。同时，生产资料端的通缩压力会让2  月PPI  同比跌破-2%，达到-2.2%。3  月PPI  同比还可能进一步走低。  对宏观经济不悲观，但要等待乐观的政策信号。经济增长的下行已经给市场带来了负面压力。不过，过去几年的经济运行已经告诉我们，不要将短期经济增长趋势做线性外延。我们不相信政府对经济增长会全无底线，并认为在两会上会有稳增长的积极信号传递出来。届时将会给市场情绪带来提振。在流动性方面，随着央行释放外汇占款打压人民币汇率，银行间市场资金面已经明显放松。而近期央行负责人对媒体的表态也表明流动性偏宽松的局面已经为央行所认可。在经济增长和通胀压力走低的背景下，偏宽松的资金面会继续推动债券市场的小牛行情