事件
        公司发布2013年业绩快报，营业收入157869万元，同比增长34.84%；归属于上市公司股东的净利润33767万元，同比增长31.00%；业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点
        母公司主要品种登海605  逆市高速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）登海605  销售情况良好，其高产脱水快的特性尤其受到种粮大户的追捧。13/14  销售季推广面积预计超过1000  万亩，同比增长30%。登海605  零售价与去年持平为55  元/袋，给经销商利润约为28-29  元/袋。竞争对手隆平206  零售价为55  元/袋，给经销商利润约为31  元/袋，略高于公司。我们认为，由于农民缺乏种业专业知识，更青睐于服务营销做得最好的种子，而不是品质最好的种子，公司在服务营销方面还有较大提升空间。
        子公司登海良玉在东北市场表现靓丽，业绩大幅增长。13/14  销售季推广面积预计约850  万亩，同比增长40%，其中良玉99  销量约占60-70%。登海先锋受益于政府部门联合打假力度超预期，先玉335  持续稳健增长。先玉335  基数较大，13/14  销售季黄淮海地区推广面积预计约2500  万亩，同比增长10%。
          今年销售季同比有所推迟，预计公司一季度整体业绩增长30-40%。由于玉米种市场库存创历史新高，部分玉米种（主要为郑单958、武科2  号、浚单20  三个品种）降价倾销，黄淮海地区农民对购种普遍持观望态度，预计主要销售季将延后到4  月中旬左右，直到5  月底播种前。公司新品种登海618  售价60  元/袋，销售情况正常。登海618  为国内首个田间脱粒收割品种，符合土地流转机械化种植趋势，未来推广潜力巨大，有望成为公司又一重磅品种。  
        财务与估值
        综合考虑公司主要品种销售情况，我们维持公司的盈利预测。我们预计公司2013-2015  年每股收益分别为0.96、1.29、1.67  元，年均复合增速30%，  维持公司"买入"评级，继续推荐。
        风险提示
        先玉335  销售低于预期、重大自然灾害、政府打击套牌效果不达预期