要点：    
        上周公布的数个美国经济数据出乎市场预期：1月新屋销售总数创5年来新高；1月耐用品、核心耐用品、核心资本品订单增幅均明显超出预期和前值；2月密歇根大学消费者信心指数终值和芝加哥PMI均超过各自的预期和前值等，这些数据或表明严寒天气对美国经济的制约正在减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对此风险资产表现积极，三大股指--道琼斯、纳斯达克和标准普尔指数在2月最后一周分别上涨1.36%、1.05%和1.26%，作为避险资产的贵金属表现平平，伦敦银价上周大跌2.89%，结束连续三周上涨的势头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）笔者认为年初以来贵金属的上涨主要归因于三个推动因素(按重要程度依次递减)：⑴美国经济扩张势头的放缓和各项经济指标的低迷，尤其是就业和房地产数据的恶化，催生对经济复苏前景的担忧；⑵新兴经济体危机的演化，多个国家爆发货币与政治危机；⑶新兴国家对实物黄金需求的增加，包括中国春节前后的节假需求助推金价上涨。同样是避险资产，我们认为美国经济数据低迷是推动本轮贵金属上涨的主要原因，因此在上周公布超预期的经济数据之后前期贵金属的强势表现被终止，而美国国债价格的上涨则更多地受益于新兴国家危机。因此，当严寒天气因素对美国经济的拖累逐步得到缓解之后，我们倾向于认为贵金属难以维持年初强势上涨的势头，而当美国经济被确认回归稳健增长轨道并且新兴经济体危机得到缓解之后，美国国债收益率或许才能有效回升。    
        笔者认为欧元区边缘国家的股指相对于美股而言，上涨的弹性更大(上涨幅度较美股涨幅更大)。而对这些风险资产影响最大的可能是美联储收缩QE的冲击以及风险偏好的变化(反映美股波动率以及市场情绪的VIX指数与欧元区高风险股指关联度在增加，过去一年的经验表明若美股下跌，VIX指数上涨，欧元区边缘国家的股指下跌概率非常高)。在美联储收缩QE的冲击逐步被市场消化的前提下，只要美国股市没有出现大幅度的下跌，我们认为欧元区边缘国家的股市是较好的投资标的，尤其是那些有较大上涨空间的股指(例如希腊、意大利、西班牙和葡萄牙等国的股指)。  
        展望3月，海外宏观的主要焦点依然是美国的FOMC会议(3月18-19日)、欧央行议息会议(3月6日)以及新兴经济体危机进展情况。