一、事件概述
        雏鹰农牧公布2013年业绩快报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        猪价低迷拖累公司业绩2013年，公司实现营业收入18.6亿元，同比增长17.8%，归属于上市公司股东的净利润9,371.6万元，同比下滑69%，实现每股收益0.11元，根据收入增速，我们估算2013年公司生猪出栏量在170-180万头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013年公司盈利水平大幅下滑的主要原因是，2013年上半年，受禽流感及猪周期下行因素的影响，生猪市场持续低迷，直至6月份开始逐步回升，9月之后又出现回落，其中仔猪价格尤为明显，大部分时间维持在较低水平
        预计2014年生猪出栏量恢复高增长2013年公司将部分精力投入到了品牌推广，今年公司将回归主业，以养殖为核心，力争未来3-5年生猪产能达到1000万头。自去年11月开始，改造后的猪舍已逐步投入使用，2014年生猪养殖将不再受此限制，生猪出栏量有望恢复高增长，我们预计2014-15年生猪出栏年增速超过50%。
        生态猪品牌战略不动摇，战术调整注重成本控制1、以养殖为核心竞争力的战略和生态猪品牌战略不动摇。
        2、总结经验调整战术，注重成本控制。雏牧香品牌推广已接近1年半，公司总结经验调整战术。（1）品牌定位更加清晰。今后专卖店只销售生态肉，以树立雏牧香高端形象，由赵本山团队倾力打造的《乡村爱情圆舞曲》已于近日在江苏、天津、黑龙江和辽宁卫视黄金档播出，雏牧香生态肉剧情分布在32-66集，这将不是简单的背景植入，情景植入将充分体现公司的产品经营理念；（2）探索线上线下相结合的营销模式；（3）品牌推广循序渐进，注重成本控制。我们在草根调研过程中了解到，上海单店员工数量有望缩减至两人，由于上海门店经营时间短，以吃保底利润为主，仅上海门店员工数量减少就可为公司节省销售费用384-480万元。
        三、盈利预测与投资建议
        从行业层面看，2014年1月全国能繁母猪存栏量连续第五个月下滑，今日猪粮比已跌破5，行业去产能有望加速。
        从公司经营层面看，生猪出栏量有望恢复高增长，公司调整品牌推广战术并注重成本控制，公司经营拐点已现。我们暂维持2013-2014年公司净利润0.91亿元和4.83亿元不变，对应EPS0.11元和0.51元，合理估值13-15元，给予"强烈推荐"评级
          四、风险提示猪价大幅下跌；