事件：
        公司发布  2013  年业绩快报，2013  年实现收入35.98  亿，YoY  34.23%，归母净利润1.17  亿，YoY  -16.71%，EPS  0.29  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        对此，我们点评如下：
        扣除龙凤并表影响，4Q  单季度收入同比增长44.8%，超市场预期：4Q  旺季水饺汤圆等持续旺销，且私厨在40  个城市推广，预计全年实现销售收入有望达1.4  亿，公司4Q  单季度收入同比增长54.16%至11.5  亿，预计龙凤四季度实现收入7000  万左右，扣除龙凤并表影响，公司4Q  收入10.8  亿，同比增长44.8%，超市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        龙凤亏损+费用投放加大，4Q  净利润下滑66%：预计龙凤四季度亏损3000  万，且公司为配合私厨的营销推广，  4Q  保持了较高的费用投放，综合影响下，公司4Q  净利润下滑66%，若剔除龙凤并表的影响，4Q  单季度归母净利润为0.46  亿，同比下降3.7%。
        产品升级+渠道深耕，公司收入增长无忧：公司在一、二线城市利用私厨等高附加值产品带动产品结构升级，而在三四线城市通过渠道下沉和深耕细作以提高市占率，未来公司收入预计将继续保持快速增长。公司目前市场占有率30%左右，短期内公司仍将以提升行业话语权为主，未来有望通过开发辅食等高附加值产品以及费用率的下降带动盈利能力提升；此外，整合前龙凤亏损较大，目前公司对龙凤的整合主要集中在产品生产和研发阶段，对管理和销售端的整合效果将影响公司整体盈利水平。
        盈利预测及投资建议：预计13-15  年收入分别为36  亿、48  亿和62.6亿，YOY  为34.2%、33.7%和30.1%；归母净利润分别为1.17  亿、1.43  亿和1.75  亿，YOY  为-16.6%，22.4%和22.8%；EPS  分别为0.29  元、0.355  元和0.436  元，维持“买入”评级。