海利得发布2013年业绩快报，营收与净利润实现双增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工业丝供需格局向好，价差有望扩大，提升工业丝盈利能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司帘子布项目今年下半年有望放量实现望扭亏。主要盈利产品，如高模低缩丝、气囊丝、安全带丝和灯箱布持续增长，看好公司2014年实现快速增长。预计2014-2015年的EPS为0.39/0.51元,当前股价对应PE为17/13倍，维持"强烈推荐"评级。  业绩基本符合预期：公司发布业绩快报，2013年实现营业收入21.49亿，同比增加10.16%；归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比增加15.57%；实现每股收益0.23元，同比增加15.57%。业绩快报与1月份发布的业绩预告相符，也基本符合市场预期。  公司营收与利润实现双增长：2013年公司营收实现增长，主要是帘子布产品开拓客户取得一定进展，销量有所增加；此外，公司广告灯箱布项目部分生产线投产，对公司营收实现增长也有贡献。公司归属于上市公司股东的净利润增速要略高于营收增速，主要是欧美市场经济逐步回暖，公司涤纶工业丝（车用丝）下半年有所提价，毛利率有所回升；另外，广告灯箱布产品高端差别化产品占比提高，盈利能力增强也是原因之一。  工业丝产能增速放缓+需求持续增长，供需格局向好致盈利能力回升：工业丝过去几年产能增长很快，去年新增产能20多万吨，对市场价格造成了较大的冲击，使得行业整体毛利率偏低。随着下游需求持续增长(汽车用丝、输送带用丝等需求)，加上原有的一些老牌工业丝厂商逐步退出，2013年新增的有效产能基本被消化。2014年新增产能增速将放缓，工业丝整体供需格局未来将持续向好，我们认为未来工业丝价格有望逐步回暖。  原料价格下行+工业丝提价，盈利能力提升，业绩弹性大：从原料来看，PTA近年新增产能较多，而作为PTA合成的主要原料PX在2013年和2014年都有大量的新增产能，因此PTA成本支撑减弱，在下游涤纶民用丝不景气的情况下，PTA价格将继续走低。从工业丝来看，由于未来供需格局将得到改善，因此工业丝有望进入上行通道。原料价格下行加上工业丝提价，将使得工业丝盈利能力大幅回升。公司聚酯切片产能10万吨，切片价差每扩大100元/吨，增加利润1000万，再加上产品提价，业绩弹性非常大。  帘子布项目有望放量实现扭亏：帘子布认证周期长，2013     户认证期，开工率较低，项目全年亏损较多。目前客户开拓仍在稳步推进中，住友、米其林等客户开拓都已取得积极进展。目前帘子布的开工率以在逐步提升中，预计2014年3季度公司帘子布将放量，帘子布项目全年有望实现扭亏为盈。  涤纶气囊丝和安全带丝需求持续增长，未来仍有空间：涤纶气囊丝和安全带丝产品技术壁垒高，毛利率也高。涤纶气囊丝2013年产量实现翻番，2014年仍将保持增长势头。另外，涤纶气囊丝对尼龙66气囊丝的替代将不断提速，预计未来3-5年涤纶气囊丝占比有望从目前的8-9%提升至30%。安全带丝需求旺盛，2013年全年产量再创新高，在汽车安全标准不断提高的背景下，其市场需求仍将不断成长。  高模低缩丝业务新客户开拓卓有成效：老牌涤纶工业丝厂商东洋纺宣布退出，海利得成功承接了一些新的大客户，2014年订单将放量。此外，依托于米其林等原有客户订单需求的快速增长，2014年高模低缩丝总销量保持快速增长。  广告灯箱布量和质持续提升：2013年广告灯箱布材料销量达9000多万平米，在下游需求不断增长的情况下，2014年销量有望实现20%以上的增长。公司将根据下游订单需求，未来产能将继续扩张至3.1亿平米，预计于2015年完成。公司广告灯箱布产品定位高端，差异化产品占比不断提高，盈利能力不断增强，未来有望实现量和质的持续提升。  风险提示：帘子布认证进度低于预期风险；涤纶工业丝下游需求持续低迷的风险。