扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

康力电梯研究报告:国金证券-康力电梯-002367-业绩略超预期,14年再续辉煌-140228

股票名称: 康力电梯 股票代码: 002367分享时间:2014-03-01 13:54:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 贺国文
研报出处: 国金证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 310 KB 分享者: Fra****by 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        康力电梯2013  年实现营业收入22.28  亿元,同比增长22.2%;实现归属于母公司净利润2.78  亿元,同比增长48.56%,对应EPS0.748  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司此前上调2013  年业绩预告为净利润增长40%-50%,实际业绩贴近业绩预告上限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2013  年利润分配方案:每10  股派发现金红利3  元并转增10  股。
        经营分析
        产品结构变化、零部件自配占比增加、原材料价格下降共同提升毛利率水平。公司2013  年综合毛利率同比增长4%,主要原因为:电梯占公司收入比例持续上升带动公司整体毛利率的持续增长;此外曳引机等产品由采购改为子公司配套、钢材价格下降也带动毛利率的上升。
        大客户战略显现成效,典型工程提升品牌价值,打开新的成长空间。2013年公司中标莞惠城轨、印度地铁等项目,与万达等一线地产商签署战略合作协议,天门山项目投入运营。我们认为,随着康力品牌价值的提升,公司的市场空间被进一步打开,未来公司将在更大的市场中展开与外资品牌的竞争。
        三大生产基地初步成型,营销网络逐步完善。2013  年公司吴江总部电梯实验塔开工、中山及成都工厂的布局进一步完善与推进。公司目前拥有分公司26  家,其中19  家具有安装维保资质;完善的营销网络和产能布局有利于公司业务的快速拓展。
        订单、预收款、库存增长,2014  年业绩增长有保障。公司2013  年底在手订单27.3  亿元,相比于2012  年底21.7  亿元增长26%,预收款增长24%;电梯库存同比增长63.6%,扶梯同比增长55.8%。考虑到公司在手订单和库存情况,我们认为公司2014  年收入增长在25%以上。
        盈利调整
        我们维持公司2014-2015  年实现净利润3.7/4.9  亿的盈利预测,净利润同比增长33.2%和32.5%。对应最新股本EPS  为1.00  元、1.33  元。
        投资建议
        目前股价对应2014-2015  年估值14.95、11.3  倍。我们看好公司作为国产电梯龙头公司的潜力,继续维持买入评级。
        风险提示:
        房地产调控风险、新开工面积大幅下滑。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com