投资要点：
          预计  2013  年公司的业绩约2.3  亿元，同比增长27%，低于此前预期
          Q4  盈利能力上升，但高基数、成本费用计提等因素影响同比表现
          压力与机遇并存，加快成长动力充足，再度迎来介入时点报告摘要：
          2013  年业绩低于预期，但盈利能力提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】快报显示，预计去年公司实现收入15.5  亿元，归母净利润2.3  亿元，分别同比增长20.4%和27%，对应EPS0.37  元，低于此前30%~50%的增长预期，但净利率提升至近15%，推动业绩增长的原因在于渠道的深耕细作下，婴童业务维持高增长，且新培育的动漫玩具积极推广。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          去年高基数、资产减值计提等影响Q4  同比表现。去年Q4  实现收入5  亿元，同比增长仅2.9%，但环比增长26.2%，而归母净利润为0.83亿元，同比增长仅6.4%，但环比增长48.2%，同比增速放缓一方面是因新推出的神魄玩具尚处于培育期，遭遇上一年同期陀螺产品的高基数，另一方面公司对存货跌价损失及其他成本费用集中计提提升了资产质量。相比之下，今年Q1  借节日效应和动画片热播，铠甲勇士玩具销售突出，巴拉拉大电影也拉动相关衍生品销售，预计年内还将陆续推出升级版的陀螺、悠悠球等拳头产品确保传统业务的成长。
          游戏资产收购获批，关注后续互联网娱乐基因的强化、海外项目进展及外延扩张。近日游戏资产收购获批标志着公司已迎来新的发展阶段，未来有望不断提高游戏等线上业务的竞争力，此外孩之宝合作项目及外延式扩张的进度也值得积极关注。
          维持“买入”评级。下调14-15  年EPS  为0.72  元、1.08  元。鉴于公司同时面临来自行业的机遇与压力，未来加速成长的动力充足，业绩向上弹性大，中长期看好动漫娱乐龙头的崛起。