雏鹰农牧公布业绩快报，收入达18.64  亿元，同比增长17.78%，归母净利达0.94  亿元，EPS  达0.11  元，业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        经营分析
        费用投入、出栏量放缓是主要拖累：出栏量稳定增长、品牌建设创造附加值是公司作为成长股的两条线索，但在2013  年，二者都表现欠佳，一方面出栏量增长低于预期，另一方面，雏牧香品牌店建设进度低于预期，盈利能力仍然不强，门店扩张数量放慢，体现为费用率的快速增加，农产品的品牌建设具有天然的难度，公司的品牌投入得到回报仍然需要等待。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        猪周期仍然是最大看点，我们态度是谨慎乐观，环比去年有改善但比前几轮周期要高度要矮很多，预计头均盈利最高不会高过500  元：年前亏损和年后亏损加剧，积聚了资本市场的关注度，但关于产能淘汰是否出现存在一定分歧，一方面，从我们在四川、河北等地调研以及跟协会人士了解的情况来看，约10  天前即开始出现母猪淘汰的情况，但是规模较小，处于散发状态，目前并不存在大幅淘汰的情况，猪周期平长化，工业资本退出难仍然是主导逻辑，另一方面，从目前来看，我们认为由于今年的亏损情况有加剧的态势，而且政府救市决心不如去年强烈，所以我们认为今年的去产能情况将优于去年，因此，猪价向上起来以后的高度会高于去年，综合来看仍然是以反弹性机会为主，但是反弹的高度要比去年更高，唯一不确定的变量是疫病，如果出现大的疫病冲击养殖户的心理防线，则有可能出现反转，真正的大行情才会到来。
        14  年公司品牌战略重塑，重新归核于养殖，费用变化趋势将逐步向好。品牌化的方向没有动摇，但是雏牧得将专注于生态肉，同时门店扩张的节奏将会放缓，因此费用方面我们预计会逐步改善，同时，公司的养殖业务将重新突出出来，资源分配重心的回归将有望推动出栏量重新步入较快增长的轨道。
        投资建议
        现阶段，我们仍然倾向于将雏鹰当作周期股进行考量，因此，我们关注核心在于猪价，猪价关注核心在于疫病，如果出现大的疫病冲击整个行业，将会有大机会，否则股价仍然难有弹性，暂时维持“增持”评级不变。