公司13  年实现营收19.5  亿元，同比增长15.8%；实现归母净利润9656.6万元，同比增长133.3%，对应EPS  0.  30  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司此前预告13  年实现净利润9300-1.03  亿元，实际业绩处于预告业绩的中间水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        经营分析
        业绩基本符合预期，盈利能力同比大幅提升：公司13  年营业利润率为6.3%，相比12  年提升3.5  个百分点；13  年净利率为4.9%，相比12  年提升2.2  个百分点。
        SCR  目前月出货量较为平稳，但后续有望继续提升：据了解，公司目前SCR  出货量约为2000  套/月，公司实际SCR  产品供不应求，目前主要受限于产能瓶颈。据了解，公司目前正在山东新建2  条SCR  产品线，预计今年3  月底将能建成投产，届时公司SCR  出货量有望继续提升。
        EGR  月销量基本稳定：据了解，公司EGR  产品目前月出货量基本稳定在3万套左右，每月贡献收入约1000  万元。我们预计，公司2014  年EGR  总收入将能达约1-1.5  亿元，贡献净利润约为1000-1500  万元。
        船用ORC  进展顺利，成长空间难以限量。公司与开山合作开发的船用ORC  系统，未来将面向千亿级蓝海市场。作为此类产品的开创者，一旦产品实现产业化，公司的获利空间将难以限量。据了解，开山银轮目前正在对其此前研发成功的船用ORC  样机进行技术改进，预计今年上半年将完成研发定型，并将于今年下半年选择船舶进行试验，预计未来1-2  年内公司有望实现船用ORC  产业化。
        盈利调整
        我们维持公司2014-2015  实现归母净利润1.64、2.28  亿元的盈利预测，同比分别增长66.8%和38.8%，对应EPS  分别为0.50、0.70  元。
        投资建议
        公司目前股价对应14  年仅约22  倍PE，相比之前已大幅回落。我们认为，公司作为零部件企业转型升级的成功典范和节能环保领域的后起之秀，理应享有较高估值。公司当前估值已具有较大向上修复空间，我们维持公司“买入”评级，第一目标价为15  元，对应14  年30  倍PE。