上周山西证券2014 年低估值高成长非周期组合绝对收益1.43%,相对HS300 超额收益2.79%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中所选2 只股票涨幅超过5%,华域汽车上涨8.99%、中天科技上涨5.56%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
月初至今山西证券2014 年低估值高成长非周期组合绝对收益6.47%,相对HS300
超额收益3.66%。其中所选6 只股票涨幅超过5%,中天科技上涨13.66%、华域汽车上涨12.32%、中恒集团上涨8.91%、通鼎光电上涨7.47%、科伦药业上涨5.95%、仁和药业上涨5.10%。
山西证券2014 年低估值高成长非周期2 月组合。华域汽车(600741)、中天科技(600522)、宜华木业(600978)、华帝股份(002035)、西王食品(000639)、科伦药业(002422)、中恒集团(600252.)、通鼎光电(002491)、仁和药业(000650)。
低估值高成长非周期组合的思路。考虑到目前国家经济结构调整坚定战略,此外产能过剩问题仍未解决,预计周期性行业在2014 年仍难以有大的机会。而非周期类很多行业和股票在2013 年涨幅可观,目前估值水平较高。综合考虑到以上两个方面,我们认为低估值且具备一定成长性的非周期类股票在2014 年可能存在一定的机会。因此我们考虑通过量化的方法寻找低估值高成长的非周期组合。
具体选股思路。我们组合的具体选择标准是要求非周期且估值水平较低,此外要求未来具有一定的成长性。非周期行业我们主要选择Wind 行业分类中的可选消费、日常消费、医疗保健、信息技术、电信服务行业,剔除了B 股和ST 类股票。在低估值方面我们要求估值绝对水平较低且相对行业的水平也较低。我们要求绝对水平PE<20,相对水平PE 小于所属申万三级行业的60%。此外要求选择时点的当年前三季度扣除非经常损益的净利润增速大于0。由于公司未来的成长性不好判断,我们根据分析师对下年增长速度的一致预期来判断,我们要求180 天内预期公司下一年净利润增速大于20%。
具体量化标准:
Wind 行业中的 可选消费、日常消费、医疗保健、信息技术、电信服务行业
TTM 市盈率<20
市盈率<所属申万行业
0.6
当年前三季度扣除非经常损益净利润增速>0
180 天内预期公司下一年净利润增速>20
为了回测简单历史回测按照年度调仓,而未来按照月度进行调仓
历史回测情况。我们按照以上量化标准,回测了2005 年-2013 年的历史数据,发现9 年合计超额收益274.71%,年化30.52%,年度胜率为88.89%,9 年仅2012 年跑输HS300。而且我们发现以上策略能够有效避免大盘暴跌风险,2008 年HS300 暴跌65.95%,我们的量化选股策略没有选到任何股票,为空仓操作,避免了大幅回撤。
投资风险。本报告中的所有模型和结论只供投资者参考,并不能完全排除未来的风险。