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电子行业研究报告:光大证券-电子行业9月动态跟踪:合并整合是主流-081010

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2008-10-17 08:58:17
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢锋,周励谦
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 525 KB 分享者: 5****6 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◆行业增长较去年同期有所放缓,金融危机带来预期改变
综合来看,行业本身仍处于较弱的水平,包括月销售额较去年同期略有增长,增速有所放缓,设备订单情况、产能利用率等指标与去年同期相比有所下降,显示行业短期发展仍不乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受美国金融危机的影响,由于预期年底消费电子需求减缓及部分企业计划未来降低IT  支出等,未来半导体行业的需求将有所放缓,这给主要半导体股票指数带来了较大压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆9  月半导体类主要股指跌幅均超过标准指数
受全球金融危机影响,9  月份半导体主要股指均出现了下跌,跌幅也超过标准指数,费城半导体月跌幅-13%,超过SP500  指数-9%的跌幅;台湾半导体指数月跌幅-24.6%,超过台湾加权指数-18.8%的跌幅。
在危机的初期(今年4,5  月份),受美国减税政策的刺激,半导体市场各项指标仍处于较好状态,市场认为其有较好的防御性,市场走势强于标准指数。随着危机的严重并逐渐蔓延,市场开始预期将影响到消费电子市场并进一步导致未来半导体需求的下滑,这导致了相关半导体指数在近期(7,8,9  月)跑输标准指数。
◆业界动态:整合合并是常态,行业冬天带来发展机会
综合行业最近动态来看,并购整合仍是业界的常态,较典型的有元件市场TDK与EPCOS二大巨头合并、Vishay收购Kemet  电容器生产线;存储器市场的Samsung收购Sndisk、Micron  可能收购奇梦达等消息;更有AMD  分拆的情况。这显示业界正积极通过自身调整及行业整合来度过目前的困难时期。纵观行业发展历史,低谷期的并购整合推动了行业格局的演变,并对未来的发展有重要的影响。低谷期的整合有利于企业以较低的成本进行规模的扩张,优化自身的经营效率,为即将到来的行业复苏做准备。

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