◆股价过度反应不利因素，长期资产注入仍可期待，给予“增持”评级：
2008  年公司遭遇到多重不利因素，经营业绩大幅下滑，但从长期来看，不利因素逐步消除，而岩滩、龙滩的股权注入势在必行，水电电价的上调也可期待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为公司目前的股价过度反应了公司的不利因素，因而建议“增持”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
◆困难重重的2008  年：
2008  年，公司遭遇多重不利因素：（1）煤炭价格暴涨，导致公司控股60%的桂冠合山公司亏损。虽然合山电厂的上网电价两次上调，且获得区政府燃煤价格补贴2910  万元，但我们估计桂冠合山仍然不能扭亏，预计全年亏损额在2  亿元以上；（2）地震导致四川两电站亏损。公司的天龙湖、金龙潭电站位于地震灾区，四川电网受损，导致两电站不能正常运行。由于5  月-9  月是丰水期，预计两电站2008  年减少电量70%，全年亏损1.5  亿左右；（3）期待中的资产注入迟迟未能实施。大唐集团承诺将岩滩公司70%的股权注入桂冠电力，但由于多种因素，资产注入一拖再拖。
◆火电前景暗淡  未来还看资产注入
广西的电源机构以水电为主，水电装机容量占全区总装机容量的52%，因而广西地区火电机组的利用小时一向低于全国平均水平。未来龙滩、长洲等水电的投产，使得火电机组的利用小时难有大幅提高。而且，广西煤炭资源缺乏，不利于火电的发展，长期来看火电前景暗淡。
公司的未来增长要依赖资产注入。（1）岩滩70%的股权注入。（2）龙滩65%的股权注入。由于岩滩上网电价较低，岩滩的注入对于公司业绩提升作用不大，但龙滩的注入将大大提升公司的规模和盈利能力。
◆主要假设和盈利预测
主要假设：（1）水电正常运行；（2）火电：煤价2008  年~2010  年分别上涨40%、5%和0%，电价不变；（3）大化扩建机组2009  年中期投入运行；（4）暂不考虑资产注入。在上述假设下，公司2008-2010  年的每股收益为0.04、0.22  和0.27  元，对应目前的动态市盈率为108、17  和20  倍。