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研究报告:高华证券-经美国金融市场日评:济数据或重为市场焦点,但可能乏善可陈-081016

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-10-16 15:36:15
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 高华证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 150 KB 分享者: fan****ey 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  昨天美国政府公布了银行资本重组和为金融机构债务提供保险的方案,这可能标志着政策举措大量密集出台的阶段已经结束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然很多细节还未公布,但金融市场的焦点可能将重新回到经济活动和通货膨胀的数据上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  未来2-3周公布的数据(包括房地产市场、消费支出、工业活动和就业市场)可能进一步证实美国经济活动的疲软,今天公布的黄皮书和零售额报告也印证了这一点。在这种背景下,我们依然预计,在金融状况没有出现显著改善的情况下,联邦公开市场委员会(FOMC)将在10月29日决定下调联邦基金目标利率50个基点。
  在过去的一周半里,金融市场不得不消化各国政府出台的大量非常规政策举措。然而美国政府昨天宣布的金融机构资本重组和为金融机构债务提供保险的方案纲要已经消除了美国政府应对信贷危机的很多不确定性,至少到现在为止。现在可以明确的是美国财政部将至少动用不良资产救助计划(TARP)中2,500亿美元直接对银行进行资本重组,其中1,250亿美元已经承诺给具体银行;美国联邦存款保险公司(FDIC)和美联储也承诺提供进一步的支持。虽然TARP将购买的具体资产类型和价格还不确定,但形势比两周前已明朗多了。
  随着政府应对信贷危机的反应越来越清晰,市场参与者和政策制定者的注意力可能重新回到实体经济上。我们认为从今天到未来2-3周公布的重要经济数据有较强的可预见性,以下四个方面的数据或倾向于显示衰退水平上的停滞,或进一步显著的恶化:
  1.
  房地产——虽然房地产市场是目前信贷危机的根源之一,但近期注意力集中在房地产泡沫破裂产生的连锁反应而不是泡沫破裂本身。也许最引人瞩目的房产数据是季度房屋空置率和居民住房自有率的调查。由于美国人口普查局实际上衡量的是房屋空置量,因此我们认为该调查将最清晰地显示房屋供应过剩的程度。第二季度空置率依然为较高的2.8%,略微低于第一季度2.9%的最高纪录。房地产市场的真正复苏将需要消化一部分的过量供应。因此如果空置率居高不下,将意味着未来进一步的调整。

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