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长江证券研究报告:海通证券-长江证券-000783-传统业务难挡市场深寒,融资融券照亮前程星火-081016

股票名称: 长江证券 股票代码: 000783分享时间:2008-10-16 13:20:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢盐
研报出处: 海通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 158 KB 分享者: aab****c2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2008年前3季度,受股市继续深度调整影响,公司盈利同比大幅度下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年前3季度,股市继续深度调整,上证综指又下跌了16.17%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这使得公司业绩在2008年前3季度受到较大冲击,同比下降约65%-70%左右。我们预计,2008全年,公司将实现营业收入20.44亿元,净利润8.45亿元,每股盈利0.50元。
  2008年前3季度,公司经纪业务在股市调整下保持了稳中有升。2008年前3季度,公司代理股票基金交易额6314.66亿元,市场份额1.45%,相比2007年的1.43%和2008上半年的1.44%略有上升。我们预计,2008年行情低迷和同业竞争将使得公司代理的股基权债等交易综合佣金率略下降至0.151%,公司将实现代理买卖业务净收入10.91亿元,预计同比将下降47.57%.
  2008年前3季度,公司股权承销业务萎缩而债券承销上升。2008年3季度,A股市场IPO和增发速率由于“救市”需要而减缓,但是债券融资额出现了较大幅度上升。同期,公司旗下的长江承销保荐公司仅完成承销增发两项,合计42.77亿元,配股4.49亿元,市场份额出现下滑;而同期企业债承销额45亿元,出现上升趋势。
  2008年前3季度,公司旗下管理资产受股市影响出现较大幅度萎缩。公司以自有资金2933万元作为长江超越理财2号的保底,市场的大幅度调整给该项业务带来了风险。未来,公司将发行长江超越理财3号产品。公司参股长信基金49%股权和诺德基金30%股权。2008年前3季度,公司旗下基金资产规模出现较大幅度下滑。
  2008年前3季度,公司自营收益将继续受到股市持续调整的压力。2008年3季度,上证综指又下跌了16.17%。由于公司擅于在调整品种配置的同时保持仓位稳定,因此,我们预计2008年公司投资收益与公允价值变动收益将合计达到6.97亿

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