最新消息
本周国内钢铁价格再次大幅下跌：
--热轧钢价格下跌人民币527  元/吨  (77  美元/吨)，至人民币4,310  元/吨  (630  美元/吨，含增值税)，周环比跌幅为10.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
--冷轧钢价格下跌人民币381  元/吨  (56  美元/吨)，至人民币5,460  元/吨  (800  美元/吨，含增值税)，周环比跌幅为6.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
--  螺纹钢价格下跌人民币348  元/吨  (51  美元/吨)，至人民币4,271  元/吨  (624  美元/吨，含增值税)，周环比跌幅为7.5%。
分析
1).  基准热轧钢价格创下2002  年以来的最大跌幅。中国于当年加入WTO，之后随着中国成为全球制造业基地，此举推动了中国的工业化进程。
(2).  钢铁价格疲软反映了十一黄金周假期过后和9  月20  日（奥运期间的限产/停产活动得以解除）后第三周的需求。
(3).  这是7  月中旬达到峰值之后钢铁价格的连续第12  周下跌。国内目前的热轧钢价格较900  美元/吨的峰值下跌了30%。
(4).  虽然库存的释放可能是钢铁价格下跌的部分原因，但我们认为房地产行业的疲软需求可能是主要的推动因素之一。9  月份和10  月第一周（传统的黄金销售时期）的房地产销售不尽人意，成交量同比降幅高达50%，而库存处于22  个月的高点。具体细节请参见我们10  月8  日发表的报告“中国：金属及采矿：需求前景的进一步恶化对建筑价值链造成压力”。
潜在影响
我们认为钢铁价格的总体走势可能仍然趋于下行，因为：
--  房地产行业的下行周期在08  年第二季度刚刚开始清晰显现，而在09  年上半年现有项目完工之后形势可能会最为严峻。
--  随着上游原材料成本大幅下跌，国内边际成本生产商（小型钢铁厂）的成本持续下降。国内铁矿石价格为131  美元/吨，较6  月份时的峰值下降了44%。焦炭价格为320  美元/吨，较445  美元/吨的峰值下降了28%。目前小型钢铁厂的毛利率已反弹至盈亏平衡点。