金融动荡使油价下跌深度和到达谷底的时间不确定
我们明显低估了全球金融危机的深度和持续时间以及其对经济增长和大宗商品需求的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此，我们正在降低对原油的需求预测，并把08  年第四季度预期WTI  原油价格和年底目标价格由110  美元/桶和115  美元/桶分别调低至75  美元/桶和70  美元/桶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而，因为信贷问题使整个供应链中的供需、库存管理和定价方面发生了严重的扭曲，所以谷底到来的时间依然高度不确定。这些金融问题持续的时间越长，那么经济形势复苏、石油交易正常化和油价下行压力得以扭转所需的时间就越久。
信贷问题持续时间是需求疲软的关键
虽然面对更疲软的经济前景我们已经降低了2009  年需求的预期（高盛的经济学家已经把他们对2009  年经济增长的预期从3.7%调低至3.0%），但是我们认为在信贷市场停滞时，现在可能正是原油需求最疲软的时期。由于信贷市场冻结，整个供应链的恐慌、库存释放和生产中断目前正在抑制原油需求，并使之远低于经济基本面所对应的水平。
库存减少可能使油价更快回升
因为信贷紧缩抑制了库存增加，所以市场不大可能被高库存所束缚，而且因为信贷紧缩使运营资本更难获得，所以供应对更低价格的反应可能会更快，基于以上原因，市场反弹的能力比历史上要强得多。虽然按理来说预期供应前景较具有支撑性，但是我们依然把2009  年年底的预期WTI  原油目标价格从125  美元/桶调低至107  美元/桶，以反映经济环境的大幅走软。我们同时还把2009  年的预期平均油价从123  美元/桶调低至86  美元/桶。