公司业绩超出预期
根据公告，按150%的净利润增长速度来计算，浦发银行前三季度累计实现净利润约98亿左右，较二季度环比略微降低3.87个百分点，每股收益1.73元，公司业绩超出我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩增长主要原因是公司资产质量稳定使风险成本下降，利差扩大，非利息收入增加以及有效税率的大幅降低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
有效税率下降是利润增长的最大驱动因素
我们认为有效税率的下降依然是浦发银行利润增长最大的贡献因素。公司去年三季度有效税率为52%，按照今年中报24%的有效税率来看，公司的有效税率大幅降低28个百分点。浦发银行是今年最受益于税改的银行之一。
高拨备的反哺作用继续体现
截至今年6  月份，公司不良贷款余额76.15  亿，不良率为1.22%，拨备覆盖率为215.08%，公司的拨备水平在股份制银行中一直保持前列，我们判断公司资产质量在三季度继续保持较为稳定的状态，而较高的拨备对利润的反哺作用继续得到体现。
资本充足问题是公司最大制约因素
公司上半年资本充足率为  8.66%，核心资本充足率为4.95%，均接近监管红线，而且根据前期媒体所传，目前银监会将提高中小银行资本充足率要求，公司面临较大融资压力，但是目前市场低迷，公司短期看来并不可能完成增发，公司的资本充足状况是制约公司发展的最大难题。
不对称降息对公司影响较大
央行9  月16  号秉着长期少调，短期多调的原则单边下调贷款利率对公司影响较大。因为短期贷款利率下调幅度最大，六个月短期贷款利率下调0.36  个百分点，而浦发银行在上市银行中短期贷款占比较高，给公司利差带来较大压力。