出口增速回升难改未来下降趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从产品出口结构来看，尽管同比增速下降较快的服装、纺织等低附加值产品的收入价格弹性较低，但是发达国家消费者信心的下降难改传统行业的出口态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时PMI新订单指数作为景气指数不甚乐观，8月曾下滑到50以下，虽然9月上升到51，但是同比去年下降9.4个百分点，企业压力依然很大，我们难以对未来出口作出乐观的预期。从出口地理结构来看，今年前九个月中美贸易增速显著放缓，而同期欧盟和日本与中国贸易增速仍然维持高位。但是随着美国金融危机向欧盟和日本的进一步传导带来的经济下滑，中欧和中日贸易未来增速难言乐观，未来进一步回落可能性加大。同时美国次贷危机尚未结束，如果未来继续恶化，其负面影响由金融市场传导至实体经济所带来的美国内需减缓，也将进一步影响我国的出口。
国内需求减缓引致进口增速下滑。受到全球经济增长放缓的预期、美元走强，国际原油、金属等大宗商品价格快速回落。今年进口在经过年初的快速上涨之后，最近增速连续放缓。从最近分项进口数据来看，进口增速放缓不仅仅是因为进口原油、金属原料、铁矿石和农产品等大宗商品价格的明显回落，同时还因为占比较大的机电产品和高新技术产品增速减缓。这种进口增速的整体回落，我们判断来自于国内需求的放缓。鉴于目前进口相关行业的盈利低点并未出现，因此在政府不出台明确的鼓励进口政策措施的条件下，国内需求减缓的时滞性会导致未来进口增速的进一步下滑