  经济处于衰退阶段，股市有危有机。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股市之危，目前阶段最好的投资品种是债券。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在经济步入下一阶段，即复苏阶段才是投资股票的最佳时间。股市之机，衰退阶段相比滞胀阶段，股票资产表现要好。但在衰退早期，股票资产收益还会较低，但是到了中后期，当预期到实体经济有望在央行刺激经济的政策下开始转暖，股市就将回暖，股票资产收益将显著提高。但是，国际金融危机仍有可能加剧，这将加大A股调整的时间和力度。
  大盘在1900点时对应的股息率为2.8%，与一年期国债利率相同。1900之下大盘具有股息率角度的合理估值。
  尽管四季度A股市场还存在着上市公司业绩下滑和外围市场的风险，但是我们仍能在危机中寻找出一些机遇。
  其一，在外需大幅放缓，内需不足，以及房地产投资大幅下降情况下，政府将会实行积极的财政政策。政府推动基础建设投资将会使建筑、工程机械、重卡等相关行业受益。
  其二，经济体制改革带来的投资机会。一个是受益于农业改革的农业板块；另外一个是价格体制改革，电价、水价、天然气价格的上调都是目前在政府对于通胀担忧降低之后，可能会推出的举措。
  其三，防御性行业。传媒、计算机设备、通信设备和医药生物等都是受到经济周期下行影响最小的行业。
  其四，从股息率角度来看具有投资价值的行业和个股。目前钢铁的股息率为6.75％，金融和轻工制造也高于一年期国债水平。
  其五，高折价的封闭式基金的投资机会。建议投资人在大盘跌破2000点之下时可以逐步建仓，战略持有高折价的封闭式基金。