􀁺  结论或投资建议：（1）食品饮料的总体看法：短期适当谨慎，中长期相对大盘看好；（2）在经济增速放缓、居民财富缩水的背景下酒类消费所受影响逐渐体现，市场担心酿酒板块是否也要经历有色、地产、煤炭等行业的“戴维斯双杀”，这导致了最近股价走弱；（3）三季报增长最快的是白酒，其次是葡萄酒，而啤酒、肉制品的增长相对较慢，这与1-8  月份工业企业利润增长情况大体相符；（4）从重点公司增速来看，三季报业绩预期增长45%以上的主要有泸州老窖、贵州茅台、水井坊和张裕A  等，预计1-9  月份净利润分别同比增长166%、102%、80%和45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管短期有所担忧，但中长期仍维持泸州老窖、贵州茅台、张裕B/A  的买入评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  原因及逻辑：（1）10  月13  日申万350  家重点公司的08、09PE  分别为12.2倍和10.6  倍，饮料行业重点公司的08、09PE  为23.3  倍和17.6  倍，相对市场整体的估值倍数为1.91  和1.67，与05  年以来的均值1.81  相比，08PE  倍数仍略高于均值，但如果市场开始关注09  年的估值时，那么1.67  倍的09PE  倍数相对不高；（2）1-8  月白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒、乳制品、肉制品行业的收入分别同比增长35.9%、16.0%、23.5%、31.8%、29.2%、30.1%，利润分别同比增长45.7%、4.2%、45.2%、73.0%、24.8%、19.8%，其中，白酒、肉制品利润增速较1-5  月下降。
􀁺  有别于大众的认识：（1）由于目前茅台439  元出厂价和689  元终端价之间仍有250  元价差，我们认为，明年上半年茅台提价50、60  元的概率偏大；由于今年8  月份国窖1573  才提价60  元至468  元，五粮液9  月才提价51  元至469元，预计明年上半年1573、五粮液继续提价的概率不大；（2）建议短期标配，中长期超配。