本周策略观点
一、我们试图用已公布的工业企业利润数据来推测上市公司三季报的情况：
1、统计局已经公布了1-8  月份工业类企业的各项数据，从数据上看6-8  月的利润增幅与1-5  月的水平相差不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】依据各种毛利率和收入增幅情景下的测算结果，以及经济景气超预期下滑的基本背景，我们倾向于认为下期（9-11月）工业企业利润更有可能录得负增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2、基于工业企业利润的已有数据，通过对工业类上市公司在各种情景假设下的参数假定，初步预计第3  季度工业类上市公司的净利润将同比大幅下降40%以上，综合2008  年前两个季度的已知数据，预计工业类上市公司2008  年1-3季度的净利润增幅为-14.95%。
3、除去以上讨论的工业类上市公司外，银行、保险、房地产这三大行业占据了其它绝大部分市值份额，基于行业研究员对于这三大板块三季报业绩的预测，并参照2008  年中期各行业的净利润占比情况作为权重，预计2008  年前三季度全部上市公司的净利润增幅为12.84%。
二、政策救市难敌金融风暴
随着此次金融危机的传导和升级，本周海外股市出现了历史罕见的巨额跌幅，道琼斯和纳斯达克指数周跌幅超过15%，欧洲各国家的跌幅更是普遍超过了20%，此次金融危机的负面影响究竟有多大，经历的周期会有多长，目前几乎没有人可以预测，A  股市场要在此次危机的阴影中独善其身，其概率微乎其微。
尽管政府出台了一系列的措施，包括降息、下调存款准备金率、取消利息税等政策，初步稳定了市场态势，但这些措施依然无法从根本上改变整个宏观经济向下运行的趋势，加之本轮经济减速不但有周期因素也包含了结构调整的意味，是全球经济再平衡和国内经济增长方式转型的叠加产物，所以这一轮的调整恐怕会比历史上任何一次的下跌都要复杂和难以把握。
尽管目前A  股市场的估值水平已经和国际接轨，但就此判断已经具备投资价值还为时尚早，我们认为在经济增速的下滑趋势彻底扭转之前，市场很难出现可以明确把握的整体性机会，寻找特异性的个股和主题投资将会是未来一段时间内的最佳选择。