􀂄  进入三季度，随着油价大跌，大部分化工品价格也随之大幅下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而1－8月份数据表明，国内化工行业的需求、供给和整体行业的投资进度同比都在放缓，显示行业的整体景气度明显下滑，由于2009年我国整体宏观经济走势尚不明朗，我们预计今年四季度至明年化工行业的景气度仍处于下降通道。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  市场对化工股盈利前景的担忧已经快速反映在上市公司的股价中，从我们选取的国内优质化工上市公司的市盈率和市净率估值表可以看到，大部分公司的估值已降至历史低点，08年市盈率不到10倍。
􀂄  我们认为快速下跌的行业估值已经基本反映了市场对企业盈利增长悲观预期。展望未来，具有业绩安全边际和增长潜力的公司将成为我们推荐的首选。我们试图从多角度寻找这些品种，日化的类消费属性、多元化经营的稳健、单位产品盈利较为稳定的生产型公司落入我们的视线。
􀂄  消费者对六神品牌的刚性需求和佰草集的高度忠诚度，以及包含佰草集在内的明星产品的快速成长，将有效抵御经济放缓对上海家化盈利影响的风险。而中化国际的多元化业务为其在化工行业景气度下降阶段提供了业绩平稳过渡的保障。在生产型的化工公司中，我们认为扬农化工、烟台万华和华鲁恒升的单位产品盈利能力相对稳定，产能扩充成为业绩提升的主要方式，公司较好的费用控制和现金流管理更加强了其利润增长确定性。综合考虑估值因素，我们推荐的首选是上海家化、中化国际、扬农化工、烟台万华和华鲁恒升。