投资要点：
   在08年上半年，14家A股上市银行共实现净利润2298.82亿元，同比增长68.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，净利润增速前三名为中信银行、浦发银行和南京银行，分别比上年同期增长了162.62%、149.62%和125.63%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）商业银行业绩达到03年以来的利润增长峰值。
   08年货币供应宽松局面在第三季度发生了趋势性转变。上半年M1增速快速下滑，这是自05年3季度以来首度出现M1增速小于M2增速。储蓄资金回流银行体系较为明显。贷款增速在去年10月创下17.66％的峰值后，其后在紧缩货币政策的影响下，08年  6、7、8月贷款增速分别只有14.12%、14.58%和14.29%，回落迹象明显。
   四季度银行业绩有利因素：生息资产规模的稳健扩张、中间业务收入的增长值得期待；关键的不利因素在于净息差的见顶回落和资产质量的波动导致银行拨备政策的可能变化。尽管中国银行业对房贷实行较高的首付比例政策，在一定范围内能抵御抵押标的物下降的风险，如果房价出现持续下降，销售继续萎靡，银行的房贷资产质量受到影响是必然结果。
   策略上我们维持行业“中性”投资评级。就品种而言，我们认为在经济下行周期中，应该选择业务发展均衡、中间业务和零售业务占比高、经营稳健的银行，比如工商银行、招商银行、华夏银行。在经济形势没出现好转之前，银行股难以出现系统性单边上涨局面，波段操作将是首选操作模式。