2006年11月16日公司研究跟踪报告
——与首都机场集团合作切入机场广告市场
王鹏
0755-82943270
wangpeng@ccs.com.cn
非周期性消费类·传媒强烈推荐-A(调高)
公司今日发布公告，公司控股股东上海新华闻投资有限公司与首都机场集团公司于2006 年11 月15 日签订
了《合作框架协议》，后者将通过协议受让以及从二级市场买入股份的方式，成为与前者并列的第一大股东，双
同时，首都机场集团将对下属的北京首都机场广告有限公司拥有的广告和媒体资源进行必要的整合，并尽快
将其拥有北京首都机场广告有限公司的股权及其他媒体资产注入华闻传媒。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
新华闻投资负责将华闻传媒拥有的媒体和燃气之外的资产和业务进行剥离，以集中精力和资源发展传媒产
业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）并在适当时机将其拥有的其他媒体项目的股权注入华闻传媒。
另外，新华闻承诺，本次股权转让工作与中国华闻投资控股有限公司将陕西华商传媒集团有限责任公司另外
事件分析：
  基本结论：
公司与首都集团集团达成紧密合作，是公司整合国内各种媒体资源的一大飞跃，体现了公司强大的整合资源
的能力，一方面将国内目前最为高端的机场广告业务纳入麾下，另一方面将在机场集团的支持下大大降低融
资成本，公司媒体业务的实力将获得极大的提升。。我们认为，公司这种整合资源的能力是其他媒体公司难以
比肩的，资本市场应该就这种资源整合能力给予溢价。
笔者继续维持前期的判断：公司将以华商传媒和证券时报传媒为平面媒体平台，以机场集团的加入为新增力
量，借助和发挥人民日报的优势，欲打造一个综合性的，覆盖平面媒体、户外广告、广播媒体、以及IPTV
业务的立体媒体帝国。公司未来的成长将以收购兼并的外延式增长为主流，辅以各媒体的协同效应带来的内
涵式增长，有望成为国内A 股市场流通股本最大、流动性良好、适合机构投资者作为重要资产配置的大市值
优质传媒公司。
投资建议：调高公司长期评级，由推荐－A 上调为强烈推荐－A。建议投资者积极买入，分享公司未来的长
期成长。