本周铜市交投清淡，铜价窄幅波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中主力合约1404收于50670元，一周下跌360元或0.71%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总成交量158.9万手，总持仓增加3.1万手至51.6万手。
        宏观来看，继上周疲软的就业数据后，本周美国零售和失业津贴人数也表现不佳，但市场将其归结于美国极端严寒的天气。周二美联储新主席叶伦第一次发表证词，肯定了美国经济正在逐步改善，表示会继续缩减购债计划。上周美国新增就业11.3万人，低于预期的18.5万人，失业率降至6.6%，接近美联储此前6.5%的加息门槛，就业数据逊于预期，但市场普遍认为美联储的减债计划会继续进行。美国上周首次申请救济人数四周均值33.7万，前值由33.4万人修正至33.3万人。美国2月1日当周续请失业救济295.3万人，预期296.4万人，前值由296.4万人修正至297.1万人。失业救济申请人数增多显示美国就业市场复苏仍有不确定性。美国1月零售销售环比意外萎缩0.4%，市场预期为环比持平，1月跌幅创2012年6月以来最大。巴克莱将美国2013年四季度GDP增速预估从2.6%下调至2.2%，瑞信将美国2014年一季度GDP增速预估从2.6%下调至1.6%，零售销售数据疲软是原因之一。美国1月核心零售销售月率持平，预期0.1%，前值由0.7%修正至0.3%。
        中国方面，1月份贸易数据超预期，其中非锻造铜及铜材进口量超预期的达到54.9万吨，同比增长53%，创历史最高纪录，这给市场以支持。分析来看，1月份进口增幅过大可能与春节因素有关，一般而言，在2月春节长假来临前，企业会将贸易量集中在1月份，另外可能与融资有关。1月份我国进出口总值2.34万亿元人民币，同比增长7.3%。其中，出口1.27万亿元，增长7.6%；进口1.07万亿元，增长7%；贸易顺差1948.5亿元,扩大11%。目前市场仍对新兴市场动荡维持关注，在1月29日~2月5日一周内，新兴市场股市流出的资金规模达64亿美元，创出自2010年10月以来单周流出规模最高纪录，而南非、印度、土耳其央行先后无预警加息，试图减缓资金外逃的压力，新兴国家金融市场动荡给铜市造成潜在风险。欧盟周三数据，去年12月份欧元区和欧盟工业生产环比均下降0.7%。欧元区耐用品生产环比上升0.4%，欧盟同类产品生产下降0.3%；欧元区和欧盟非耐用品生产分别为下降0.1%和上升0.1%。
        基本面上，本周LME现货仍维持升水，库存下降给铜价以支持。前期中国较为疲软的数据还是令市场对中国铜的消费表示担忧，估计2014年中国铜消费增长会低于2013年。与企业的交流后，我们对中国铜消费不看好，最新CRU预计2014年铜的消费增长将从去年的8.8%放缓至6.05%，这与我们的预期相符。对于电网投资，我们仍然认为特高压对铜的带动有限，作为用铜主力的中低压电缆产量增幅压力仍然很大。下周一下游消费行业将正式恢复正常生产，中国铜消费成来未来市场的关键。印尼最新的情况，Freeport和印尼Antam周一同意对建造年产30万吨铜冶炼厂的可能性进行研究，用时可能在三个月。印尼年初实施矿石出口禁令以转变印尼增长模式，铜矿出口征收20%关税，两大铜矿山企业仍在针对税收与政府进行交涉，这可能使目前的铜精矿出口问题得到解决。从冶炼厂来看，目前冶炼厂库存充足，对市场影响不大。秘鲁2013年铜产量增长5.92%，达到138万吨，主要因嘉能可-斯特拉塔旗下的Antapaccay矿产出增加。秘鲁政府表示，2016年秘鲁铜产量或将达到约280万吨，未来秘鲁铜产量仍是全球的主要增长点。因中国铝业旗下的Toromocho铜矿将在2014年释放产能，此矿于2013年12月10日投产，年产铜精矿25万吨，秘鲁2014年将增加铜出口17%。智利国家铜业委员会预测，2014年智利全国铜精矿产量将增产5.2%，达600万吨，据智利铜业委员会统计2013年前11个月产量525万吨，同比增长6.7%。由此可以看到，2014年全球铜矿产量仍会保持高速增长。住友同意将秘鲁Cerro  Verde铜矿产能从30万吨扩大到50万吨，扩产项目将从2016年开始。