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中材国际研究报告:中银国际-中材国际-600970-重组是利好消息-081013

股票名称: 中材国际 股票代码: 600970分享时间:2008-10-13 15:25:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐倩
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 优于大市
研报大小: 516 KB 分享者: cyc****09 我要报错
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【研究报告内容摘要】

重组是利好消息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司宣布计划重组后,我们将中材国际09、10年盈利预测各上调了20%,以反映其对每股收益的增厚。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为全面收购少数股东权益这一战略举措对公司有利,并维持对该股优于大市的评级。尽管如此,鉴于最近同业股价的大幅下跌,我们将目标价由62.10人民币下调至55.30人民币,较目前同业09年预测市盈率有10%的溢价。
重组计划。为提升合作并加强对主要子公司的控制,公司计划从天津中天科技发展有限公司手中收购总值19.46亿人民币的14家子公司的少数权益。基于我们的预测,根据中国会计准则,这一价格相当于13.6倍07年盈利和10.4倍08年盈利。收购后,这些公司将成为中材国际的全资子公司。为给收购融资,公司将以46.37人民币/股的价格向天津中天发行4,197万股新股。我们认为,重组对公司有利,因为目标权益平均占到了这些子公司06、07年少数权益的92%,税后利润的35%。天津中天还担保目标权益09、10、11年的净利润分别不低于2.227亿、2.491亿和2.899亿人民币,并将在任何一年的实际盈利低于担保水平的情况下弥补公司的损失。重组计划仍有待于公司股东和中国证监会的批准。

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