事件
        2  月12  日，继1  月30  日国内最大自营电商京东商城、2  月11  日美国奢侈品闪购网站Gilt  提交上市申请之后，A  股传统零售业内与腾讯展开战略合作的王府井、红旗连锁、天虹商场纷纷涨停。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论
        渠道、模式都是浮云，客户价值与业绩才是实质：1.  京东的上市申请带动A  股零售触网企业的人气、而Gilt  闪购网站的在美上市也提醒我们激发、满足用户的特定需求亦是制胜之道；2.  淘宝便宜、京东专业、红旗连锁的便利店抬腿可达、24  小时想吃就吃（stomach  market）、天虹商场亦是举步便至、社区定制、位踞中心地段的王府井聚会、购物、休闲可兼得，线上线下只要为目标客户创造了价值，就可以实现企业的价值；3.  传统零售的转型成功与否，是看其能否在转型中结合自身现有优势、比同行更能创造不可替代的或性价比更高的产品或服务，与腾讯的战略合作方向正确，但是否落到业绩或推升估值，还需等待运营数据改善的催化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）京东的拟上市，也未带动方向正确而业绩徘徊的苏宁的急涨；我们认为，王府井估值提升的持续，尚待业绩数据支撑。
        线上线下不是问题，到达用户、黏住客流才是要点：1.  目标用户数与创造客户价值同等重要，因为业绩来自于他们的乘积。不论是市中心的购物中心、开在家门口的社区店、郊区的奥特莱斯还是开电脑或手机即可触及的PC  端/移动端电商，  正如超市卖场以生鲜集客、商场以影院餐饮集客，未来线下零售全行业拥抱移动互联、以微信、手机APP  等增加客流是必然趋势；2.  所以，未来竞争的看点，不单纯在于谁采用了这些手段，而是谁引流的成功落实到销售增长的数据，这更取决于采用的增客手段、目标客户特性及公司本身商品优势三者的协同。（详见我司13年10  月28  日《看技术发展、需求方向、产业链价值点的交集-O2O  专题报告系列》）
        扫二维码还是声波“咻咻”并不重要，用户体验才是决胜点：1.  天虹商场，作为零售A  股首家与腾讯深入合作、实体店微信上线的全国性社区百货龙头，在深化品类管理与O2O  的推进方面，值得期待；王府井，未来实现全部门店WIFI  定位、店内导航、目前在北京百货大楼试运行的扫二维码微信支付等将改善用户体验，是可喜的进步。
        （且其根据用户停留、走向的数据分析，未来将会有助公司营效提高）2.  红旗连锁不但较早与腾讯合作开发APP,目前所有门店都可手机支付宝结算；并且，已经在几十家门店内实现店内O2O  电子货架购物，即顾客可以在这些门店内的电子屏上选购所有红旗连锁的商品(类似Argos  快速发展路径，小实体门店+大在线门店)，我们非常看好这一举措对未来营收增长的实质性带动。我们认为，是微信扫码还是支付宝pos  机，支付方式不是要点，重要的是用户效率是否得到有效提升(就像最早的沃尔玛等大卖场的“一站式”全品类购物体验，提高了客户的时间效率-一次采购完成全家所需；百安居等自助提货的建材卖场，提高了客户的空间效率等)，就这点而言，我们首推红旗连锁。
        投资建议
        我们维持行业“增持”评级，  看好传统零售借助科技手段实现O2O  突破，但不建议在现阶段追涨；关注的组合:  红旗连锁、步步高、天虹商场、王府井，建议等待业绩数据好转的催化剂出现再介入。