1月份CPI通胀率小幅高于市场预期
        基本观点：
        1月份CPI通胀率受到了春节因素影响而且小幅高于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着春节因素在2月反转，预计2月份CPI通胀率将会回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        最新数据：
        1月份CPI同比增幅持平于12月份的2.5%（我们的预测为2.1%，彭博市场平均预测为2.4%）。食品价格同比涨幅从12月份的4.1%降至3.7%；非食品价格同比涨幅从12月份的1.7%升至1.9%。
        1月份CPI季调后环比折年增幅从12月份的-0.5%升至2.7%。食品价格季调后环比折年增幅从12月份的-6.9%升至0.5%；非食品价格季调后环比折年增幅从12月份的3.2%升至3.3%。
        1月份PPI同比增幅从12月份的-1.4%降至-1.6%（我们的预测为-1.8%，彭博市场平均预测为-1.6%）。季调后环比折年增幅从12月份的-0.7%降至-2.6%。
        要点：
        1月份CPI通胀率小幅高于市场预期。食品及非食品CPI季调后环比折年增幅均有所反弹。
        鲜菜、水果、水产品、旅游、家庭服务（例如保姆家政）的价格推动了1月份CPI环比升幅反弹，这些产品与服务的价格水平倾向于在春节期间偏高，表明春节造成的数据偏差或许是1月份CPI高于预期的部分原因。随着春节因素在2月反转，预计2月份CPI通胀率将会回落。我们预计1-2月的CPI均值仍将低于2013年年底时的水平。这一下行趋势再加之实体经济的放缓可能为政策微调带来空间。