煤炭供应链。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】煤炭沿着公路、铁路和水路，向成本最低的运输方式流转，铁路北通道注定成为供应链中运量和运价最为稳定的一环。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）即使在东南亚金融风波后煤炭产量负增长的1998年，大秦的周转量还实现了稳定。
　　铁路运价。对比中美煤炭与普货运价，中国煤炭特殊运价水平高于美国，而普货与客运的运价过低。价格管制的错配，引发了转移支付需求。未来对铁路价格与市场准入的改革，将决定大秦的长期运价与投资价值；
　　极限产能。我们测算大秦线的极限产能约为5亿吨/年，如果使用韶山4，不需要购买新的机车就可以实现；如果采用和谐号，需要资本性开支约50亿元。我们估计2010年后才会尝试4亿吨以上的产能。
　　资产收购。假设资产收购增厚盈利10%-15%，注入的时间不仅取决于资产的盈利能力，还取决于资本市场的冷暖。
　　业绩与估值。我们预测公司08、09年EPS分别为0.58和0.67元，盈利预测误差可能来自折旧转固时间以及疏运方案。考虑到大秦铁路是A股交运公司中盈利预测风险较小的公司，尤其是在宏观经济波动期间的良好防守性，维持对公司“推荐”的评级。